Serie: Documentos de Trabajo. 1944.
Autor: Mario Alloza, Jesús Gonzalo y Carlos Sanz.
Temas: Métodos cuantitativos | Política monetaria | Comercio internacional | Políticas económicas | Inversión empresarial.
Publicado en: Journal of Applied Econometrics, en línea (February 2025)
Documento completo
Resumen
En este documento mostramos que varios shocks identificados sin restricciones de un
modelo, y usados frecuentemente en la literatura empírica, son persistentes. Demostramos
que los dos principales métodos para recuperar respuestas a impulsos de shocks
(representaciones de media móvil y proyecciones locales) tratan la persistencia de distinta
manera y, por tanto, identifican objetos diferentes. En particular, las proyecciones locales
estándar identifican respuestas que incluyen un efecto debido a la persistencia del
shock, mientras que las representaciones de media móvil implícitamente controlan por
la persistencia. Proponemos métodos para restablecer la equivalencia entre proyecciones
locales y representaciones de media móvil. En particular, la inclusión de adelantos del
shock en las proyecciones locales permite controlar por su persistencia y hace que las
respuestas resultantes sean equivalentes a las asociadas a shocks contrafactuales no
autocorrelacionados. Aplicamos este método a trabajos empíricos sobre política fiscal y
monetaria y encontramos que controlar por la persistencia tiene un impacto considerable
sobre las estimaciones de efectos dinámicos.