Serie: Investigación destacada.
Autor: S. Albrizio, I. Kataryniuk, L. Molina, y J. Schäfer.
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Resumen
El uso de líneas de liquidez por parte de los bancos centrales ha cobrado impulso desde la crisis financiera global y han sido ampliamente utilizadas durante la pandemia. Mientras que las líneas swap en dólares estadounidenses han recibido mucha atención en la literatura, se sabe mucho menos sobre los efectos de las líneas de liquidez en euros. ¿Reducen estas líneas de liquidez del BCE los costes de financiación en euros en las economías receptoras? ¿Se generan efectos indirectos positivos para las economías del área del euro? Este documento ofrece respuestas a estas preguntas a través de un estudio de los efectos directos e indirectos de las líneas de liquidez del BCE. Se usa una estrategia de diferencias en diferencias para mostrar que el anuncio de una línea de liquidez en euros por parte del BCE tiene un efecto señalizador directo positivo, ya que la prima pagada por los agentes foráneos para acceder a euros desciende hasta 76 puntos básicos en relación con la prima en monedas no cubiertas por estas líneas. Además, el documento proporciona evidencia preliminar de que estas líneas generan efectos indirectos positivos en el área del euro, dado que las cotizaciones bursátiles de las entidades de crédito de aquellos países del área del euro más expuestos a los países receptores a través de vínculos bancarios aumentan un 6,7%.