Serie: Documentos de Trabajo. 1028.
Autor: Rafael Repullo, Jesús Saurina y Carlos Trucharte.
Documento completo
Resumen
Las discusiones de política económica relativas a la reciente crisis financiera se caracterizan por peticiones generalizadas para abordar los efectos procíclicos de la regulación. La principal preocupación es que la nueva regulación del capital bancario sensible al riesgo (Basilea II) pueda ampliar las fluctuaciones del ciclo económico. Este trabajo compara los principales procedimientos alternativos que se han propuesto para mitigar este problema. Se estima un modelo de probabilidad de impago (PD) de las empresas españolas durante el período comprendido entre 1987 y 2008, y se usa la PD estimada para calcular la serie correspondiente de requerimientos de capital de Basilea II por unidad de préstamo. Estos requerimientos cambian significativamente a lo largo del ciclo económico, oscilando entre el 7,6% (en 2006) y el 11,9% (en 1993). La comparación de los distintos procedimientos se basa en el criterio de minimizar la raíz de las desviaciones cuadráticas medias de cada serie ajustada con respecto a la tendencia de Hodrick-Prescott de la serie original. Los resultados muestran que los mejores procedimientos son suavizar las variables que entran en la fórmula de Basilea utilizando una PD ajustada por el ciclo (through the cycle) o suavizar el resultado de un multiplicador basado en el crecimiento del PIB. El análisis concluye que este último procedimiento es mejor en términos de simplicidad, transparencia y coherencia con los sistemas de valoración y gestión de riesgos de los bancos. Para la cartera de préstamos comerciales e industriales y una pérdida en caso de impago (LGD) del 45%, el multiplicador supondría un recargo del 6,5% por cada desviación típica del crecimiento del PIB. El recargo sería significativamente mayor con LGD sensibles al ciclo.