Serie: Documentos de Trabajo. 2301.
Autor: María Bru Muñoz.
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Resumen
Tradicionalmente, la literatura sobre default soberano ha pasado por alto el papel de los prestamistas multilaterales. Sin embargo, estos acreedores suponen un porcentaje significativo de los préstamos a los países emergentes y presentan una serie de características que los hacen muy diferentes, como tasas de interés más bajas o ser acreedores preferentes, entre otras. Al incluir a estos prestamistas en un modelo de equilibrio general dinámico estocástico tradicional de default soberano, puedo reproducir los altos niveles de deuda encontrados en los datos y mantener las probabilidades de default dentro de valores realistas. Además, analizo el papel de la deuda multilateral en las economías emergentes. Los préstamos multilaterales complementan la financiación privada y reducen la falta de completitud de los mercados financieros internacionales. Asimismo, la financiación multilateral actúa como un mecanismo de seguro en tiempos difíciles, lo que brinda a los países un cierto grado de suavización del consumo, en contraposición al papel de anticipación del consumo que cumple el financiamiento privado.