Serie: Documentos de Trabajo. 1819.
Autor: Alberto Fuertes, Ricardo Gimeno y José Manuel Marqués.
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Resumen
En este trabajo se obtiene una estimación de las expectativas de inflación para varios
países de América Latina utilizando un modelo afín, que incluye como factores la inflación
observada y los parámetros generados a partir de las curvas de rendimientos cupón cero
sobre bonos soberanos nominales. El uso de esta metodología evita utilizar los precios
de productos financieros indexados a la inflación, que son escasos en muchos de estos
países, y además obtener expectativas de inflación sin ninguna prima de riesgo, lo que
elimina sesgos que sí estarían presentes en otras medidas, como los break-even rates. Se
pueden obtener también expectativas de inflación a cualquier plazo y tasas futuras, como,
por ejemplo, la inflación esperada sobre el período de cinco años que comienza dentro de
cinco años. Los resultados muestran que las expectativas de inflación en el largo plazo
se encuentran bien ancladas en Chile y México, mientras que en Brasil y Colombia el
grado de anclaje es menor. Además, la inflación esperada se incrementa para plazos más
largos en Brasil y Chile, ocurriendo lo contrario en Colombia y México.