Serie: Documentos de Trabajo. 1822.
Autor: Gabriele Fiorentini, Alessandro Galesi, Gabriel Pérez-Quirós y Enrique Sentana.
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Resumen
Documentamos una subida y una caída del tipo de interés natural (r*) para varias economías
avanzadas, que comienza a aumentar en la década de los sesenta y alcanza su punto
álgido a finales de los años ochenta. Llegamos a esta conclusión después de demostrar
que el modelo de Laubach y Williams (2003) no puede estimar r* con precisión cuando la
curva IS o la curva de Phillips es plana. En esas situaciones empíricamente relevantes, una
especificación de nivel local para la tasa de interés observada es capaz de estimar r* con
precisión. Las estimaciones de un modelo ECM de Panel sugieren que el efecto demográfico
temporal de los jóvenes baby-boomers explica gran parte de la subida y de la caída.