Serie: Documentos Ocasionales. 2207.
Autor: Julio Gálvez.
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Resumen
Este trabajo evalúa la estimación de la prima de riesgo de la renta variable, es decir, el rendimiento esperado de la renta variable por encima del tipo libre de riesgo, utilizando el modelo de descuento de dividendos como marco organizativo. Comparo las estimaciones de la prima de riesgo de la renta variable a partir de diferentes modelos de descuento de dividendos en términos de la capacidad de previsión dentro y fuera de la muestra a través de diferentes horizontes temporales. Utilizando datos del EURO STOXX 50 de entre 2001 y 2021, encuentro que las estimaciones de la prima de riesgo de la renta variable muestran una dinámica similar, y son elevadas durante los períodos de alta incertidumbre, como el inicio de la pandemia de COVID-19. Además, encuentro que el modelo de descuento de dividendos en tres etapas, que divide el crecimiento de los beneficios en una fase extraordinaria, otra de transición y otra de estado estable, es el que mejor funciona en términos de capacidad de previsión.