Descubriendo el Fondo Monetario Internacional: 80 años promoviendo la cooperación financiera internacional
El Fondo Monetario Internacional (FMI) es una institución clave para la estabilidad del sistema financiero internacional y para el multilateralismo, tan amenazado hoy en día. En este contexto, conviene conocer mejor este veterano organismo, que enfrenta grandes desafíos en los próximos años.
En 2024 el Fondo Monetario Internacional 
(FMI o “Fondo”) cumplió 80 años. El Fondo tiene una membresía casi universal y ha sido, y continúa siendo, una institución clave para la estabilidad del sistema financiero internacional y la resolución de crisis financieras. También es, junto al Banco Mundial, el organismo financiero internacional sobre el que se han cimentado el orden económico global y el multilateralismo. Este orden surgió de la Conferencia de Bretton Woods al final de la II Guerra Mundial y en los últimos tiempos se está agrietando. Sin embargo, el FMI es poco conocido. ¿Qué sabemos del FMI? ¿Qué hace y cómo funciona? ¿Cuál es el papel de nuestro país y del Banco de España en este organismo?
¿Qué hace el FMI?
La misión del FMI es promover la estabilidad financiera, la cooperación monetaria internacional, y las políticas económicas que fomentan el comercio internacional y el crecimiento económico. El objetivo del Fondo es que los países miembros crezcan y prosperen de forma sostenible.
Para cumplir su misión y alcanzar sus objetivos, el FMI realiza tres funciones interrelacionadas, resumidas en el esquema 1:
Esquema 1
CÓMO CONTRIBUYE EL FMI A LA ESTABILIDAD Y EL CRECIMIENTO DE LOS PAÍSES
FUENTE: Banco de España y Fondo Monetario Internacional.
- supervisa las economías: el FMI analiza periódicamente la situación económica de cada uno de sus miembros, incluyendo España, indicando posibles áreas de mejora (el denominado “Artículo IV”) y, más en detalle, el sistema financiero de algunos países (Programa de Evaluación del Sistema Financiero, FSAP por sus siglas en inglés). La visión conjunta de todas las economías permite al Fondo identificar los riesgos globales y canales de contagio potenciales, que describe en sus informes multilaterales. Entre ellos destacan el de Perspectivas de la Economía Mundial (WEO por sus siglas en inglés) y el Informe sobre la Estabilidad Financiera Mundial
(GFSR). Ambos son de lectura fundamental para los analistas económicos en todo el mundo. - presta fondos: el FMI presta asistencia financiera a los países en crisis, en situaciones de emergencia o de modo preventivo y, desde 2022, también para abordar riesgos asociados al cambio climático y a pandemias. En ocasiones, la financiación está supeditada al cumplimiento de medidas de política económica -la llamada condicionalidad-, que persiguen ayudar al país a superar la crisis que padece y a prevenir crisis futuras. Como muestra el gráfico 1, en periodos de crisis globales la financiación ha alcanzado volúmenes significativos. Los préstamos pagan intereses, que están subvencionados (préstamos concesionales) para los países más vulnerables.
Gráfico 1
LOS PRÉSTAMOS DEL FMI AUMENTAN CON LAS CRISIS
FUENTE: Banco de España y Fondo Monetario Internacional.
NOTA: Las cifras originales son en Derechos Especiales de Giro (DEGs) y están convertidas a dólares con el tipo de cambio a 2 de enero de 2025 (1 dólar = 0,77 DEGs). Las cifras son en términos nominales, es decir, sin considerar los cambios en el nivel de precios a lo largo del período.
¿SABÍA QUE…?
En los últimos cuarenta años el Fondo ha prestado a 144 países. África es la región con más países receptores, pero es la que menos fondos ha recibido; por el contrario, América Latina y Europa son las que más (gráfico 2). Actualmente los mayores deudores frente al FMI son Argentina, Egipto y Ucrania.
Gráfico 2
FINANCIACIÓN DEL FMI POR REGIONES Y PAÍSES EN EL PERIODO 1984-2024
FUENTE: Banco de España y Fondo Monetario Internacional.
NOTA: Los cinco países que aparecen son los que más dinero han recibido del Fondo, con el % del importe recibido sobre el total prestado por el FMI. Los cálculos se hacen sobre el total de préstamos en 1984-2024, sin considerar los cambios en el nivel de precios a lo largo del periodo.
- capacita y proporciona asistencia técnica: desde 2006 el FMI ayuda a los países que lo solicitan a crear instituciones sólidas. Esta función se financia con aportaciones voluntarias de sus miembros.
¿SABÍA QUE…?
El presupuesto destinado a asistencia técnica es en torno a un tercio del gasto anual. Las mayores aportaciones en este área proceden de la UE y Japón.
El FMI ha preservado la estabilidad del sistema monetario internacional, especialmente en momentos de crisis globales y se ha adaptado a los nuevos retos
¿Cómo toma decisiones el FMI?
Las actuaciones del FMI las acuerdan sus países miembros, que han ido en aumento desde los 40 fundadores hasta los 191 actuales.
Para cada país miembro se calcula una cuota, en función de su peso relativo en la economía y el comercio mundiales. La cuota desempeña un papel clave en la participación del país en el FMI: determina su poder de voto, el dinero que aporta al Fondo para su funcionamiento o el volumen de préstamo y de Derechos Especiales de Giro (DEGs) —un activo de reserva creado por el Fondo— que puede recibir del FMI.
El país con mayor cuota es EEUU (17,4%), el único con poder de veto en algunas decisiones importantes. Japón (6,46%) ocupa la segunda posición y China (6,39%) la tercera. España (2%) ocupa la posición decimotercera.
¿SABÍA QUE…?
España ingresó en el FMI en septiembre de 1958. Cuba, uno de los fundadores, salió del FMI en 1964 y es uno de los pocos países del mundo que no pertenece a este organismo.
Cada país miembro está representado en el FMI por un “gobernador” y un “gobernador suplente” que, en el caso de España, son el ministro de Economía, Comercio y Empresa y el gobernador del Banco de España, respectivamente. Los países miembros dirigen el FMI a través de tres órganos: la Junta de Gobernadores —el máximo órgano decisorio—, el Comité Monetario y Financiero Internacional (IMFC por sus siglas en inglés) —orienta la actividad del FMI y se reúne en primavera y otoño (reuniones anuales)— y el Directorio Ejecutivo —orienta las operaciones cotidianas del FMI—. Para facilitar los debates, en los dos últimos órganos los 191 países se agrupan en veinticinco “sillas”. Los miembros nombran al Director Gerente, que preside el Directorio Ejecutivo y es el responsable de la gestión de la institución.
España ocupa la sexta “silla” en tamaño, que comparte con México, Colombia, Costa Rica, El Salvador, Guatemala y Honduras. El Banco de España cuenta con un asesor en la silla de España.
¿SABÍA QUE…?
Las reuniones anuales del FMI se celebraron en Madrid en 1994, coincidiendo con el 50 aniversario de las instituciones de Bretton Woods.
El español Rodrigo Rato ocupó el puesto de Director Gerente entre 2004 y 2007 y desde 2011 este puesto ha estado ocupado por mujeres.
Jaime Caruana (2006-2008) y José Viñals (2009-2016), ambos del Banco de España, ocuparon el puesto de Consejeros Financieros del FMI.
El FMI visita regularmente el Banco de España para conocer su visión sobre la situación económica de nuestro país y de su sector financiero
El FMI a futuro
El FMI ha preservado la estabilidad del sistema monetario internacional y ha demostrado su capacidad para adaptarse a los cambios, asumir nuevos retos y apoyar a sus miembros. En sus inicios, facilitó la reconstrucción de la Europa de posguerra; posteriormente, acogió a las nuevas naciones independizadas de África y facilitó la transición de las exrepúblicas comunistas a una economía de mercado; con la creación del DEG, reemplazó el fracasado patrón oro; y ha ayudado a sus miembros en situaciones de crisis domésticas o de impacto global como la pandemia de la COVID-19. Desde que se creó, el Fondo ha ajustado sus políticas y herramientas a problemas muy diversos, incorporando las sensibilidades de su cambiante membresía.
¿SABÍA QUE…?
A partir de 1999, tras una serie de crisis en Asia, el FMI reforzó la supervisión financiera de los países miembros.
Con la pandemia de la COVID-19 el Fondo concedió préstamos a más de 80 países y realizó una nueva asignación de DEGs, que triplicó su volumen en circulación.
La creciente fragmentación geopolítica y geoeconómica pone a prueba el multilateralismo. En este contexto, el papel del FMI es si cabe más importante ante los desafíos que enfrenta el mundo, como el cambio climático, la desigualdad y las nuevas tecnologías. Para ello, resulta crucial garantizar la credibilidad y legitimidad del FMI.
NOTA: Las opiniones de esta entrada de blog son responsabilidad de los autores y no necesariamente coinciden con las del Banco de España o el Eurosistema.
