The impact of sovereign debt purchase programmes. A case study: the Spanish-to-Portuguese bond yield spread
Serie: Documentos de Trabajo. 2422.
Autor: Fernando Cerezo, Pablo Girón, María T. González- Pérez y Roberto Pascual
Competitividad
- Riesgos financieros
- Deuda pública
- Métodos cuantitativos
Documento completo
Resumen
Este documento estudia el impacto de los programas de compra de bonos soberanos implementados por el Banco Central Europeo desde 2014, centrándose en la dinámica del diferencial de rendimiento de los bonos soberanos de España y Portugal. El análisis confirma que, si bien los factores fundamentales fiscales, macroeconómicos y financieros explican la dinámica del diferencial de rendimiento de los bonos durante la mayor parte del período, los programas de compra de activos de los bancos centrales y el stock de deuda a largo plazo en circulación en bonos contribuyeron en ambos países a explicar la dinámica de los diferenciales de rendimiento de los bonos observada desde 2020.