Shadow seniority? Lending relationships and borrowers’ selective default

Shadow seniority? Lending relationships and borrowers’ selective default

Serie: Documentos de Trabajo. 2420.

Autor: Francisco González, José E. Gutiérrez y José María Serena.

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Resumen

Este documento estudia cómo afectan las relaciones bancarias a los incentivos de pago de las empresas, empleando datos granulares a nivel de préstamos en España. Se encuentra un resultado novedoso: las empresas priorizan el pago a sus prestamistas principales para preservar sus relaciones bancarias más valiosas. Además, los bancos internalizan dicho comportamiento de los prestatarios en su gestión del riesgo de crédito, ya que los bancos más importantes para un deudor asignan una menor probabilidad de impago. Los resultados son robustos a distintos análisis de diferencia en diferencias y controlan por reestructuraciones de operaciones, por características de los préstamos y por efectos fijos de banco-tiempo y empresa-tiempo.

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