Serie: Documentos de Trabajo. 2522.
Autor: Irma Alonso-Alvarez, Marina Diakonova y Javier J. Pérez.
Documento completo
Resumen
Los riesgos y las tensiones geopolíticas son, hoy en día, factores que los responsables de política económica y los analistas consideran como condicionantes claves de la actividad económica a corto y medio plazo. Las medidas operativas ampliamente aceptadas de los riesgos geopolíticos tienden a basarse en el conteo del número de artículos de prensa relacionados con los eventos geopolíticos adversos, en particular a raiz del influyente trabajo de Caldara y Iacoviello (2022), en el que construyen sus índices de riesgo geopolítico (índices GPR, en sus siglas en inglés). En este documento proponemos una vía para avanzar en la medición de estos riesgos. Proporcionamos una descomposición del GPR, aprovechando la idea de que los riesgos geopolíticos que enfrenta un país pueden rastrearse hasta los países o regiones que son la fuente de dichos riesgos. En este sentido, explotamos la idea de que el riesgo geopolítico vinculado a una geografía o entidad política específica puede interpretarse como un GPR bilateral, y que su agregación proporciona una forma natural de interpretar el índice GPR general. Mostramos que nuestros índices añaden información distinta del GPR de referencia y que, juntos, forman una representación más precisa de las tensiones geopolíticas actualmente presentes entre las principales economías. Además, también exponemos que el origen geográfico de una determinada perturbación de GPR determina su efecto macroeconómico en una economía dada (según se calcula a partir de modelos vectoriales autoregresivos estándar), tanto en términos de la intensidad de dicho efecto como incluso de su signo (es decir, si una perturbación de GPR provoca un aumento o una reducción del producto interior bruto).