Monetary policy, stock market and sectoral comovement

Monetary policy, stock market and sectoral comovement

Serie: Documentos de Trabajo. 1731.

Autor: Pierre Guérin y Danilo Leiva-Leon.

Publicado en: Advances in Econometrics. Volume 44B, Chapter 3, September 2022, pp 65-98Abre en nueva ventana

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Monetary policy, stock market and sectoral comovement (1 MB)

Resumen

En este artículo se evalúa el papel que desempeña el movimiento conjunto sectorial en la propagación de choques de política monetaria hacia el mercado de valores. En particular, se propone un modelo de vectores autorregresivos aumentado con factores, el cual permite cambios heterogéneos de régimen en la carga de los factores. El modelo, denominado MS2-FAVAR, permite evaluar de manera conjunta dos aspectos. Primero, los cambios potenciales en el grado de movimiento común entre los retornos asociados a un sector económico específico y los retornos asociados a la bolsa de valores, de manera agregada. Segundo, la propagación de choques de política monetaria, una vez que se han tomado en cuenta dichos cambios en el grado de movimiento común. Los resultados muestran que el efecto de choques de política monetaria sobre los retornos de la bolsa de valores es amplificado sustancialmente cuando los sectores experimentan un mayor grado de movimiento común entre ellos. Esto sugiere que un mercado de valores en el cual los sectores económicos se encuentran altamente interconectados es más sensitivo a la propagación de choques de política monetaria.

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