Serie: Documentos de Trabajo. 2549.
Autor: Erik Andres-Escayola, Luis Molina, Javier J. Pérez y Elena Vidal
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Resumen
El crecimiento de América Latina se ha visto limitado por la inestabilidad institucional y la volatilidad de las políticas económicas, a menudo condicionadas por los ciclos políticos. Estos cambios generan incertidumbre que frena la inversión y reduce la productividad. Analizamos este fenómeno utilizando índices de incertidumbre de la política económica (EPU, por sus siglas en inglés), y evaluamos su impacto sobre las variables macroeconómicas domésticas a través de los efectos de contagio regional, impulsados por la proximidad geográfica, y considerando también la transmisión global de shocks de los EPU hacia los socios comerciales y financieros clave. Para ello, elaboramos una base de datos completa y comparable de los índices EPU para la región: en primer lugar, construimos nuevos índices para Bolivia, Ecuador, Paraguay, Uruguay y Venezuela; en segundo lugar, actualizamos los EPU disponibles en otros estudios para Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, aplicando una metodología homogénea. Nuestros resultados muestran que: i) los shocks regionales del EPU reducen el crecimiento del PIB, desincentivan las entradas de capital y generan inestabilidad cambiaria; ii) Brasil y México son fuentes clave de contagio de incertidumbre dentro de la región, y iii) los shocks de los EPU en América Latina tienen un impacto en las variables tanto financieras como reales de sus principales socios económicos, con España como uno de los países más vulnerables.