Serie: Documentos de Trabajo. 1919.
Autor: Saki Bigio, Galo Nuño y Juan Passadore.
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Resumen
En este trabajo se determina el problema de la gestión óptima de la deuda pública en una
pequeña economía abierta. El Gobierno emite un continuo de bonos de vencimiento finito sujeto a restricciones de liquidez. Hallamos que la solución puede ser descentralizada: la emisión óptima de un bono de un vencimiento dado es proporcional a la diferencia entre su precio de mercado y su valoración doméstica, esta última definida como el precio obtenido empleando la tasa de descuento del Gobierno. Mostramos que la distribución de deuda en el estado estacionario disminuye con el vencimiento. Estos resultados se mantienen si extendemos el modelo para incorporar riesgo agregado o impago estratégico.