Serie: Documentos de Trabajo. 2025.
Autor: Mar Delgado-Téllez, Esther Gordo, Iván Kataryniuk y Javier J. Pérez.
Publicado en: Applied Economics, Volume 54, Issue 10, pp 1123-1136, February 2022
Documento completo
Resumen
El nivel de inversión pública de las economías avanzadas se encuentra en mínimos
históricos y muestra una tendencia decreciente al menos desde la década de los
ochenta. Hay dos hipótesis principales en la literatura que tratan de explicar este hecho.
La hipótesis de la «prevalencia del gasto social» (social dominance) argumenta que
se debe a que existen factores estructurales que empujan el gasto social al alza, en
particular debido al envejecimiento de la población y las preferencias sociales asociadas,
de manera que, puesto que los Gobiernos tienen recursos limitados (y márgenes
decrecientes, dadas la situación de estancamiento secular y la acumulación de niveles
muy elevados de deuda pública), la inversión pública estaría siendo desplazada de los
presupuestos públicos. Una segunda hipótesis señala que la causa de este fenómeno
es la existencia de marcos rígidos de reglas fiscales, que en períodos de consolidación
fiscal llevan a los decisores públicos a ajustar los gastos de capital, menos rígidos a
la baja, pero que en períodos de expansión no generan los incentivos adecuados para
que se recuperen unos niveles más elevados de inversión, haciendo permanente una
parte importante de la pérdida de los períodos bajistas. En este documento analizamos
de manera conjunta la capacidad explicativa de estas dos teorías, y encontramos que
ambas son relevantes para entender la dinámica de la inversión pública de las economías
avanzadas en las últimas décadas.