Serie: Documentos de Trabajo. 2435.
Autor: Rodolfo G. Campos, Ana-Simona Manu, Luis Molina y Marta Suárez-Varela.
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Resumen
Este documento analiza los efectos de las perturbaciones económicas originadas en China en los mercados financieros de las economías emergentes. Mediante el uso de datos de alta frecuencia y la aplicación de una estrategia de identificación basada en restricciones de signo y narrativas, se muestra que los mercados bursátiles reaccionan de manera fuerte y persistente a las perturbaciones macroeconómicas en China, mientras que las alteraciones de la política monetaria tienen efectos de contagio limitados o nulos. El impacto es particularmente intenso en los mercados de renta variable latinoamericanos, siendo el canal probable el efecto de las perturbaciones en China sobre los precios internacionales de las materias primas. Esta reacción se observa en diversas variables financieras, como en los diferenciales soberanos y corporativos y en los tipos de cambio, lo que sugiere que los shocks macroeconómicos en China podrían tener implicaciones para los ciclos económicos y la estabilidad financiera de los mercados emergentes.