Serie: Documentos de Trabajo. 2234.
Autor: Peter Paz.
Temas: Transmisión de política monetaria | Política monetaria | Métodos cuantitativos | Crédito | Finanzas empresariales.
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Resumen
Este trabajo muestra que la heterogeneidad de las ratios de capitalización bancaria desempeña un papel importante en la transmisión de la política monetaria a los préstamos bancarios. Primero, muestro nueva evidencia empírica sobre la dependencia de las respuestas de los préstamos bancarios a los choques de política monetaria en sus ratios de capitalización. Los bancos altamente capitalizados reducen más sus préstamos tras un endurecimiento monetario, incluso después de controlar la liquidez bancaria, el tamaño y el poder de mercado en el mercado de depósitos. También documento que los bancos altamente capitalizados tienen una cartera de mayor riesgo, medida por las tasas de cancelación de préstamos; y, finalmente, que las tasas de incumplimiento de sus préstamos aumentan relativamente más después de un endurecimiento de la política monetaria. Por otra parte, construyo un modelo macroeconómico dinámico que racionaliza la evidencia empírica a través de la interacción de tecnologías de recuperación heterogéneas de bancos que enfrentan una restricción de capital ponderada por riesgo. En particular, después de un aumento en la tasa de política, el modelo predice que las tasas de préstamo y las probabilidades de incumplimiento aumentan en ambos sectores. Los bancos más capitalizados con una cartera de mayor riesgo son más sensibles porque la restricción de capital ponderado por riesgo les afecta más, por lo que reducen más sus préstamos. En un análisis contrafáctico, encuentro que los requisitos de capital más altos amplifican los efectos de la política monetaria.