Para tomar el pulso a la situación económica, es necesario tener la información más rica y precisa posible. El modo habitual de obtenerla regularmente son las estadísticas e indicadores económicos, que recogen las cifras sobre la evolución de variables clave. Sin embargo, cada vez es más frecuente complementar estos datos con información proveniente directamente de los propios agentes, obtenida a través de encuestas periódicas. Aquí es donde juega un papel importante la Encuesta del Banco de España sobre la Actividad Empresarial (EBAE). En ella, las empresas aportan trimestralmente información sobre su situación y sobre cómo ven las perspectivas de corto plazo. De este modo, disponemos de información más ágil y cercana a la realidad empresarial que enriquece la ofrecida por las estadísticas tradicionales. Se refuerza así nuestra capacidad de seguimiento de la coyuntura económica y el apoyo al análisis y al diseño de la política económica, en línea con la práctica de otros bancos centrales del Eurosistema.

En esta entrada te explicamos qué es la EBAE, cómo la utilizamos y cómo las empresas pueden participar en ella.

La EBAE es un componente importante de nuestro análisis de coyuntura. Nos permite obtener información directa de las empresas sobre su situación y sus perspectivas

La EBAE es una encuesta trimestral en la que participa un amplio número de empresas españolas. A través de sus respuestas a un cuestionario, combinación de preguntas regulares y ocasionales, unas 7.000 empresas no financieras aportan información directa sobre distintos aspectos de su actividad, así como sobre los factores que influyen en ella.

¿Qué preguntas responde la EBAE y para qué nos sirve?

La EBAE recoge cómo están percibiendo las propias empresas la marcha de su actividad y cuáles son sus previsiones inmediatas o de corto plazo (esquema 1). La información obtenida ofrece una visión cualitativa y actualizada sobre la evolución de la facturación, el empleo, la inversión y los precios, así como sobre los principales condicionantes que afectan al día a día empresarial, como los costes, la disponibilidad de mano de obra, la demanda o la incertidumbre económica.

Esquema 1
LA ENCUESTA DEL BANCO DE ESPAÑA SOBRE LA ACTIVIDAD EMPRESARIAL (EBAE) (haz clic para saber más)

FUENTE: Banco de España.

Esta perspectiva de las empresas resulta especialmente útil para anticipar posibles cambios en la coyuntura y para complementar otras fuentes estadísticas. Funciona así como un indicador de clima empresarial, comparable a los utilizados a nivel internacional, como el Índice de gestores de compras (PMI), pero adaptado a las características del tejido productivo español. Además, la EBAE se diferencia de otras encuestas empresariales como la mencionada o el Indicador de Confianza Empresarial que elabora el INE, tanto por su diseño como por el alcance de la información que proporciona.

A modo de ejemplo, el gráfico 1 muestra cómo en los dos últimos años las empresas han observado cambios importantes en los factores que limitan su actividad. La incertidumbre sobre la política económica y los problemas de disponibilidad de mano de obra son dos factores que han señalado de modo destacado en sus respuestas recientemente y se mantienen en la última encuesta, correspondiente al primer trimestre de 2026. Frente a estos condicionantes, cuestiones como el acceso a la financiación o la demanda han tenido, en promedio, una incidencia relativamente menor. Este tipo de información ayuda a entender mejor las decisiones empresariales en cada momento.

Gráfico 1
CÓMO HAN EVOLUCIONADO LOS CONDICIONANTES DE LA ACTIVIDAD EMPRESARIAL

FUENTE: Encuesta del Banco de España sobre la Actividad Empresarial.
NOTA: Empresas que declaran un impacto negativo o muy negativo sobre su actividad de cada uno de los factores.

Además, su integración con la Central de Balances del Banco de España permite combinar la detallada información económico-financiera y los datos estructurales que proporciona dicha encuesta con las percepciones de las propias empresas. Y lo consigue sin aumentar la carga informativa para los encuestados.

La posibilidad de incorporar módulos temáticos de preguntas es una de las grandes ventajas de la EBAE. Esta flexibilidad permite hacer un seguimiento sobre shocks o temas emergentes (ver el esquema 1). En el segundo trimestre de 2025, por ejemplo, se incluyó un módulo específico sobre el potencial impacto de la política de aranceles de Estados Unidos y las estrategias de adaptación de las empresas españolas. Este tipo de evidencia es clave para evaluar riesgos macroeconómicos y los mecanismos de transmisión hacia precios, comercio o actividad empresarial.

La posibilidad de incorporar módulos temáticos es una de las grandes ventajas de la EBAE, lo que permite seguir y anticipar los temas y riesgos emergentes

Otra gran ventaja de la EBAE es la posibilidad de coordinar y comparar información con encuestas similares realizadas en otros bancos centrales del Eurosistema. Así, por ejemplo, países como Alemania, Francia o Italia tienen encuestas que capturan el sentimiento de sus respectivos tejidos empresariales. Esto permite que, de forma coordinada y simultánea, se obtenga información comparable entre diferentes países en temas de interés común. Por ejemplo, en el primer trimestre de 2024, el módulo de inteligencia artificial permitió comparar el grado de uso de diferentes tecnologías de IA entre las empresas de los cuatro países.

Una encuesta preparada para entender los cambios de hoy y anticipar los de mañana

En definitiva, la capacidad de la EBAE para adaptarse e incorporar nuevos temas la convierte en una herramienta especialmente útil para analizar los retos actuales y futuros de la economía española. Desde shocks inesperados hasta transformaciones estructurales, la encuesta seguirá aportando información crucial para entender cómo responden las empresas y cómo evoluciona la actividad económica.