El aumento de los aranceles por parte de Estados Unidos (EE.UU.) afectará al comercio de bienes con este país y al comercio y a la economía global. España forma parte de la Unión Europea, que es una unión aduanera, por lo que los aranceles acordados el 27 de julio serán comunes a todos los miembros. No obstante, el impacto será diferente entre países, pues dependerá del peso del comercio bilateral con EE.UU. y de los productos exportados por cada país. En esta entrada analizamos el comercio de Estados Unidos con España y con el resto de la eurozona y por qué el impacto de los aranceles sobre nuestra economía podría ser menor que sobre las economías europeas.

¿Cómo ha evolucionado la balanza comercial de España con EE.UU. en los últimos años?

Entre 2016 y 2019, España mantuvo un superávit comercial con Estados Unidos del 0,2% del PIB anual y pasó a un déficit, que llegó al 0,6% del PIB en 2022, y que en 2024 fue insignificante (0,003% del PIB), como muestra el gráfico 1. 

Gráfico 1
EVOLUCIÓN RECIENTE DEL SALDO DE LA BALANZA COMERCIAL DE ESPAÑA CON ESTADOS UNIDOS.

FUENTE: Banco de España.

Por componentes, destaca el creciente superávit en el comercio de servicios. Este superó el 0,7% del PIB en 2024, en contraste con el deterioro del comercio de bienes, que desde 2020 mantiene un déficit, más abultado en los últimos tres años.

El esquema 1 resume el comercio bilateral. En 2024, el comercio total de bienes y servicios de España con EE.UU. representó el 4,4% del PIB (2,2%, tanto en exportaciones como en importaciones).

Esquema 1 (interactivo)
EL COMERCIO BILATERAL ENTRE ESPAÑA  Y ESTADOS UNIDOS EN 2024

FUENTE: Banco de España
NOTAS: Las cifras de comercio se expresan en términos del PIB español. T= servicios turísticos; NT= servicios no turísticos.

Nuestras exportaciones de bienes supusieron un 1% del PIB, esto es 16.168 millones de euros (m €), mientras que nuestras importaciones de bienes estadounidenses ascendieron al 1,7% del PIB español (26.779 m €). Con estas cifras, Estados Unidos es el sexto país de destino de nuestras exportaciones de bienes (4% del total) y el quinto en términos de nuestras importaciones (6% del total).

Las exportaciones de servicios de España a EE.UU. representaron el 1,2% del PIB (19.042 m €), frente al 0,5% en importaciones (8.472 m €), lo que supone un superávit comercial. Estados Unidos es el cuarto destino de nuestras exportaciones de servicios y es el tercero en términos de importaciones. Predominan los servicios no turísticos, que supusieron el 68% de las exportaciones de servicios y el 80% de las importaciones de servicios en 2024, principalmente en los sectores que se detallan en el esquema 1.

Las exportaciones de turismo a EE.UU. (ingresos por los viajes a España de residentes estadounidenses), supusieron el 0,4% del PIB (6.148 m €) en 2024, una notable diferencia con las importaciones (viajes a EE.UU. de residentes en España), que supusieron un 0,1% del PIB (1.709 m €). EE.UU. es el cuarto país en ingresos por turismo y el sexto en llegadas de turistas a España.

Más de 4 millones de turistas estadounidenses visitaron España en 2024, consolidando su tendencia creciente, y ya suponen un 5% del total de llegadas. Estos turistas tienen un gasto medio mayor por viaje (2.113 euros en comparación con 1.345 euros del resto de turistas) y se quedan más días en nuestro país (8 frente a 7 días). Como muestra el gráfico 2, prefieren destinos como Cataluña, Madrid y Andalucía, en lugar de las islas. También viajan en diferentes épocas del año, no solo en verano.

Gráfico 2
LLEGADAS DE TURISTAS A ESPAÑA POR COMUNIDADES AUTÓNOMAS (CCAA) EN 2024

FUENTE: Instituto Nacional de Estadística.

Si comparamos España con el resto de la eurozona (gráfico 3) podemos concluir que nuestra exposición comercial directa frente a EE.UU. es más reducida. Estas son las principales diferencias, con datos de 2024:  

• Menor intensidad comercial: El comercio total del resto de la eurozona con EEUU fue del 10,1% del PIB, más del doble que el de España (4,4%).
• Menor peso relativo en el comercio exterior: EE.UU. representa el 6% de las exportaciones y el 7% de las importaciones españolas; en el resto de la eurozona alcanzan el 10% del total en ambos casos.
• Diferencias en la composición: En España, las exportaciones a EE.UU. están más orientadas a servicios, mientras que las importaciones se concentran en bienes. En la eurozona predominan los bienes en exportaciones y los servicios en importaciones.
• Saldos similares, distinta composición: Aunque el saldo de la balanza comercial es casi equilibrado en ambos casos (prácticamente nulo en España; +0,2% del PIB en el resto de la eurozona), la composición es la inversa: en España hay superávit en servicios y déficit en bienes, mientras que en la eurozona hay superávit en bienes y déficit en servicios.

El comercio España-EE.UU. en 2024 fue el 4,4% del PIB, frente al 10,1% del PIB en la eurozona. Nuestro comercio bilateral está más orientado a los servicios que el europeo

Gráfico 3
BALANZA COMERCIAL DE ESPAÑA Y DEL RESTO DE LA EUROZONA CON ESTADOS UNIDOS EN 2024

FUENTE: Banco de España y Eurostat.

¿Cómo pueden afectar los aranceles al comercio y la economía?

El aumento de los aranceles sobre las exportaciones de bienes españolas y europeas por parte de EE.UU. tendría un efecto negativo sobre el comercio bilateral, pero también afectaría al comercio con el resto de países:

• El impacto sería directo sobre las exportaciones de los sectores afectados. Al encarecerse los productos exportados en destino, se reduce su demanda;
• También se producirían efectos indirectos, principalmente a través de nuestros socios europeos, debido a las cadenas globales de valor: los componentes (de automóviles, por ejemplo) que exportamos a la eurozona para formar parte de sus productos exportados a EE.UU. serían menos demandados;
• El comercio de servicios se vería afectado, tanto por su vinculación con el comercio de bienes (debido por ejemplo al transporte internacional de mercancías), como por los posibles impactos negativos sobre el turismo derivados del tipo de cambio (el dólar se ha depreciado notablemente) o de la incertidumbre.

Para evaluar el impacto de los aranceles de EE.UU. en la actividad económica, es clave considerar el peso y la composición sectorial del comercio exterior con dicho país. En el gráfico 4 se representa el impacto macroeconómico de un arancel universal del 10% por parte de Estados Unidos a todas las importaciones de bienes (excepto productos energéticos), a partir de un análisis reciente del Banco de España, recogido en nuestro Informe Anual 2024.

Gráfico 4
IMPACTO DE UN ARANCEL DE ESTADOS UNIDOS DE UN 10% APLICADO DE MODO HOMOGÉNEO AL RESTO DEL MUNDO

FUENTE:Banco de España y  Aguilar, Domínguez-Díaz, Gallegos y Quintana (2025)
NOTA: El impacto sobre el PIB es el promedio del impacto de los modelos NIGEM y multisectorial durante los tres años posteriores al aumento de los aranceles por parte de Estados Unidos. El arancel considerado, del 10%, es homogéneo para todos los países, no contempla excepciones, ni la posible respuesta de otros países o escaladas arancelarias, ni otros efectos sobre los mercados financieros o la incertidumbre. Se pueden encontrar más detalles y el impacto de estos otros efectos en Aguilar, Domínguez-Díaz, Gallegos y Quintana (2025).

Aunque los aranceles se aplican de forma común a toda la eurozona, la caída del PIB en el conjunto del área, es cuatro veces mayor que en España;  el aumento estimado de la inflación es muy reducido en ambos casos y también menor en España. No obstante, estos efectos negativos palidecen con los estimados para Estados Unidos.

El impacto de los aranceles sobre el PIB español sería menor que en la eurozona, aunque dependerá finalmente de los productos afectados y de otros efectos indirectos

Es importante señalar que este ejercicio es incompleto. No contempla la diferenciación de aranceles entre productos, como los mayores aranceles al aluminio y al acero (50%), o las posibles represalias entre países, que sí se detallan en el análisis mencionado, u otras posibles disrupciones de comercio derivadas de la escalada arancelaria.  

En cualquier caso, este análisis nos da una idea de que el impacto puede ser significativo, si bien muy heterogéneo entre países y sectores.