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Notas Económicas

Las Notas Económicas desarrollan temas específicos relacionados con la evolución de la coyuntura económica así como con cuestiones de carácter metodológico y estadístico. Tratan de acercar los trabajos y análisis del Banco de España al público en general y mejorar el conocimiento sobre la economía española.

Desde enero de 2017, las Notas Económicas se difunden de forma anticipada a la publicación del correspondiente Boletín Económico trimestral y se pueden encontrar ordenadas por fecha de difusión o por su contenido temático.

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  • 06/08/2019
    El Semestre Europeo 2019 y las recomendaciones específicas para España (483 KB) Pilar García Perea, Jorge Martínez Pagés, Antonio Millaruelo de Lafuente y Carmen Sánchez Carretero

    El Semestre Europeo es el proceso durante el cual la Comisión Europea diseña y coordina las
    políticas económicas de los Estados miembros. El ciclo de 2019 se puso en marcha el 21 de
    noviembre de 2018 y concluyó el 9 de julio de 2019. En conjunto, se constata una pérdida
    significativa de impulso reformador de los países, y en especial de los países que presentan
    desequilibrios macroeconómicos. En el terreno fiscal, las reglas del Pacto de Estabilidad y
    Crecimiento constituyen una valiosa hoja de ruta de cara al necesario proceso de consolidación de las finanzas públicas, si bien su efectividad en el brazo preventivo es todavía incierta. En el ámbito de las políticas estructurales, resultaría de interés explorar la creación de comités nacionales de productividad en aquellos países donde aún no existan.

  • 25/07/2019
    La evolución del empleo y del paro en el segundo trimestre de 2019, según la Encuesta de Población Activa (259 KB) Irune Solera y Mario Izquierdo

    La Encuesta de Población Activa (EPA) mostró una moderación en el ritmo de crecimiento del empleo en el segundo trimestre de 2019, con un avance interanual del 2,4 %, 0,8 puntos porcentuales (pp) por debajo del ritmo alcanzado en el primer trimestre. En términos intertrimestrales de la serie desestacionalizada, se estima un aumento del empleo del 0,3 %, cuatro décimas por debajo respecto al del trimestre pasado. El menor avance del empleo en el segundo trimestre del año se concentró en el colectivo de asalariados y, en especial, en los asalariados temporales. La población activa mantuvo la tendencia de suave recuperación de los trimestres pasados, hasta un avance del 0,9 %, apoyada en el crecimiento de la población extranjera. Por su parte, el ritmo interanual de reducción de los desempleados se redujo hasta el –7,4 %, tras el –11,6 % previo, con un aumento trimestral, en términos desestacionalizados, del 0,5 %, tras los descensos ininterrumpidos de los seis últimos años. Esta evolución situó la tasa de paro en el 14 %, 1,3 pp inferior a la observada un año antes.

  • 03/07/2019
    La evolución de la deuda pública en España en 2018 (726 KB) Mario Alloza, Mar Delgado-Téllez, Blanca García-Moral y Víctor González-Díez

    Esta nota analiza la situación de la deuda de las Administraciones Públicas españolas en el año 2018. La deuda pública se redujo hasta el 97,1 % del PIB, debido principalmente al elevado crecimiento económico. La vida media de la deuda se situó en siete años y medio, con un peso de los valores del 86,4 % de la deuda total y una mayor participación de las tenencias de los no residentes. Por subsectores, la Administración Central sigue siendo el más endeudado, con un 86,7 % del PIB, si bien la financiación a otros subsectores se ha incrementado hasta 18,9 puntos porcentuales del PIB. Por último, este artículo ofrece una descripción en detalle del proceso de desendeudamiento de las Corporaciones Locales.

  • 25/04/2019
    La evolución del empleo y del paro en el primer trimestre de 2019, según la Encuesta de Población Activa (503 KB) Pilar Cuadrado y Mario Izquierdo

    La Encuesta de Población Activa (EPA) mostró una aceleración del empleo en el primer trimestre del año, con un avance interanual del 3,2 %, 0,2 puntos porcentuales (pp) por encima del ritmo alcanzado a finales de 2018. La mejora del empleo en el primer trimestre del año se concentró en los asalariados indefinidos (3,9 %), dando lugar a un descenso de la ratio de temporalidad en términos interanuales (hasta el 25,9 %), mientras que, por ramas, el crecimiento del empleo continuó siendo más elevado en la construcción y en los servicios de no mercado. Este avance de la ocupación tuvo lugar en un contexto de recuperación de la población activa y permitió un nuevo descenso de la tasa de paro, hasta el 14,7 %, 2 pp por debajo de la observada hace un año.

  • 28/02/2019
    Predicción en tiempo real del PIB en el área del euro: recientes mejoras en el modelo Euro-STING (529 KB) Matías Pacce y Gabriel Pérez-Quirós

    Este artículo resume las mejoras introducidas en el modelo Euro-STING (Euro area, Short-Term INdicator of Growth), que es una herramienta cuantitativa utilizada por el Banco de España para la previsión en tiempo real del PIB del área del euro. Los cambios introducidos son de una triple naturaleza: se incorpora la posibilidad de que las variables utilizadas para la predicción evolucionen de forma no coincidente en el tiempo con el componente común que se identifica; se permite que la varianza de las perturbaciones del componente común varíe en el tiempo, y se evalúa el número de los indicadores cualitativos que se han de utilizar. En conjunto, los cambios introducidos permiten mejorar la capacidad predictiva del modelo, principalmente en el período de recuperación reciente.

  • 29/01/2019
    La evolución del empleo y del paro en 2018, según la Encuesta de Población Activa (528 KB) Ana Regil y Mario Izquierdo

    Según la Encuesta de Población Activa el empleo intensificó el ritmo de crecimiento en el cuarto trimestre de 2018, con un avance interanual del 3 %, cinco décimas por encima del ritmo alcanzado en el tercer trimestre. Esta evolución permitió elevar la tasa de ocupación hasta el 64%. El repunte del empleo en el cuarto trimestre del año pasado reflejó el elevado dinamismo registrado por la ocupación en la construcción y, en menor medida, en los servicios de no mercado. Por tipo de contrato, la aceleración del empleo se trasladó a los asalariados temporales, que avanzaron un 3,9 %, por encima del crecimiento de los indefinidos (3,1 %), lo que elevó la ratio de temporalidad hasta el 26,9 %. El ritmo de reducción de los desempleados se mantuvo elevado (–12,3 %), y la tasa de paro se situó en el 14,4 %, 2,1 puntos porcentuales inferior a la observada un año antes.

  • 11/01/2019
    Evolución reciente y proyecciones de la población en España (666 KB) Pilar Cuadrado

    De acuerdo con la estadística de Cifras de Población del Instituto Nacional de Estadística (INE), con datos a 1 de julio, la población prolongó el perfil de suave recuperación mantenido tras la crisis, al registrar una variación interanual del 0,4%. Este avance de población se produjo a pesar del deterioro del saldo vegetativo, que fue más que compensado por el saldo migratorio, cuya contribución positiva se debió al aumento de los flujos de entrada y, sobre todo, al menor número de salidas. Con respecto a las últimas proyecciones del INE, de octubre de 2018, que llegan hasta el año 2068, se estima que la población total seguirá creciendo hasta alcanzar un máximo de 50 millones en 2048, año a partir del que experimentará caídas moderadas. Detrás de estas proyecciones se encuentran unos flujos migratorios netos positivos y una tasa de fertilidad con una muy suave tendencia al alza en todo el horizonte de proyección. En relación con las anteriores estimaciones del INE, publicadas dos años antes, estas cifras suponen una importante revisión al alza (de unos 7 millones de habitantes al final del horizonte temporal). Este mayor crecimiento de la población, en relación con lo previsto en 2016, debería traducirse en un mayor crecimiento potencial de la economía. Por lo que se refiere a la comparación con proyecciones de otras instituciones, las discrepancias entre ellas se deben a diferencias en los supuestos de partida, si bien coinciden en anticipar un acusado aumento de la tasa de dependencia en los 30 próximos años

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