Serie: Documentos de Trabajo. 2616.
Autor: Marta García-Rodríguez y Clemente Pinilla-Torremocha
Unión Europea
- Mercado de trabajo
- Crecimiento económico y convergencia
Documento completo
Resumen
En este documento se muestra que el comportamiento conjunto de las medidas de confianza y el desempleo en un panel de países europeos es coherente con una visión según la cual las fluctuaciones del mercado laboral están impulsadas en gran medida por una perturbación que no afecta al desempleo de forma contemporánea, pero sí de manera persistente a lo largo del ciclo económico, y que explica la mayor parte de la varianza del error de predicción de medidas de confianza de empresas y hogares. Esta perturbación capturada en las encuestas a empresas y hogares está casi perfectamente correlacionada (–0,95) con las perturbaciones no tecnológicas que determinan el comportamiento a largo plazo del desempleo, pero solo está moderadamente correlacionada con las perturbaciones que determinan la productividad a largo plazo. Una posible interpretación estructural es que esta perturbación representa noticias sobre futuros fundamentos no tecnológicos, que son captadas inicialmente por las medidas de confianza. Dicha perturbación explica aproximadamente el 50 % de la varianza del desempleo a frecuencias del ciclo económico. Se comporta como una perturbación de demanda transitoria y débilmente inflacionaria, aumentando la inversión, los salarios, los tipos de interés, el superávit fiscal y las vacantes, es ortogonal a los shocks de política monetaria identificados e induce a los analistas profesionales a revisar a la baja sus expectativas de desempleo.