Serie: Documentos de Trabajo. 2625.
Autor: Ana Aguilar, Rafael Guerra, Carola Müller y Alexandre Tombini
Latinoamérica
- Incertidumbre
- Políticas económicas
Documento completo
Resumen
En este documento se analiza cómo la incertidumbre de la política económica doméstica (EPU, por sus siglas en inglés) afecta a las variables macroeconómicas y financieras en las economías emergentes, con un enfoque en América Latina. A partir de un panel para Brasil, Chile, Colombia, México y Perú entre 2005 y comienzos de 2025, mostramos que los choques de la EPU generan perturbaciones macroeconómicas relevantes, como la reducción de la actividad económica y el aumento de la inflación, efectos similares a los de un shock de la oferta. A corto plazo, estos efectos se transmiten a través de un canal financiero —mayores primas de riesgo, mayor volatilidad bursátil y depreciaciones cambiarias—, mientras que en el medio plazo operan mediante un canal real, reflejado en la caída de las expectativas de crecimiento y de la confianza de los hogares y las empresas. Asimismo, encontramos que los choques de la EPU intensifican los episodios de debilidad económica y las condiciones financieras restrictivas, mientras que las economías más sólidas muestran una mayor capacidad de amortiguar este tipo de choques.