Serie: Documentos de Trabajo. 2407.
Autor: Jesús Fernández-Villaverde, Joël Marbet, Galo Nuño y Omar Rachedi.
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Resumen
Este documento analiza cómo la desigualdad en la riqueza de los hogares interactúa con la cota inferior (ZLB) en las tasas de interés nominales. Consideramos un modelo keynesiano con agentes heterogéneos (HANK) y un ZLB ocasionalmente vinculante, y resolvemos de forma no lineal su equilibrio estocástico utilizando un novedoso algoritmo basado en redes neuronales. En este modelo, los cambios en el objetivo de la política monetaria influyen en los ahorros precautorios de los hogares, al alterar la frecuencia de los eventos de ZLB. Como resultado, el modelo presenta una no neutralidad de la política monetaria en el largo plazo. El grado de no neutralidad, es decir, la medida en que la política monetaria desplaza los tipos de interés reales en la distribución ergódica, puede ser sustancial cuando combinamos objetivos de baja inflación y altos niveles de desigualdad de riqueza.