Serie: Documentos de Trabajo. 1424.
Autor: Enrique Moral-Benito y Oliver Roehn.
Publicado en: European Economic Review, 2016, vol. 81, pp. 148-166
Documento completo
Resumen
Tanto los desequilibrios mundiales como la (des)regulación de los mercados financieros destacan como posibles causas de la crisis financiera mundial. En este documento se investiga la posible relación entre ambos fenómenos; concretamente, analizamos la relación entra la (des)regulación de los mercados financieros y los saldos por cuenta corriente, un área para la que la evidencia empírica disponible es escasa. A tal fin, explotamos datos para un panel de países en el período 1980-2010 y empleamos un novedoso enfoque empírico que permite atajar simultáneamente la incertidumbre del modelo, la persistencia en los saldos por cuenta corriente y la heterogeneidad no observada a nivel de país. Encontramos evidencias empíricas concluyentes de que las (des)regulaciones de los mercados financieros afectan a los saldos por cuenta corriente y que los diferentes aspectos de estas regulaciones pueden tener efectos opuestos sobre la cuenta corriente. En particular, observamos que reducir las barreras de entrada en el mercado bancario se asocia negativamente con la balanza por cuenta corriente. Por el contrario, la privatización bancaria y la desregulación del mercado de valores tienden a elevar los saldos por cuenta corriente. Nuestros resultados también ponen de relieve la importancia de tener en cuenta la persistencia y la heterogeneidad no observada a nivel de país. Una vez ambos factores son tenidos en cuenta, hallamos evidencias sólidas para una amplia gama de factores que están asociados con la evolución de la cuenta corriente, en contraste con estudios anteriores.