Serie: Documentos de Trabajo. 2431.
Autor: Klodiana Istrefi, Florens Odendahl y Giulia Sestieri.
Documento completo
Resumen
Este documento introduce la Base de Datos de Estudio de Eventos de Comunicación del Área del Euro (EA-CED, por sus siglas en inglés), un nuevo conjunto de datos que rastrea los movimientos del mercado financiero alrededor de las reuniones del Consejo de Gobierno del BCE (CG) y la comunicación entre reuniones (IMC, por sus siglas en inglés). La EA-CED contiene los cambios intradía (del período entre 1999 y 2024) en las variables financieras del área del euro en torno a 304 anuncios de políticas del CG del BCE y alrededor de 4.400 eventos de IMC, siendo estos últimos principalmente discursos y entrevistas. Documentamos varios hallazgos empíricos nuevos sobre el impacto de la IMC en los mercados financieros. Primero, mostramos que muchos eventos de IMC están asociados con movimientos significativos del mercado, a menudo de magnitud similar o mayor que los anuncios de políticas del BCE, particularmente para rendimientos a más largo plazo. Los efectos significativos no se limitan a la comunicación del Presidente del BCE, sino que se extienden a otros miembros del Consejo de Gobierno. Segundo, la importancia de la IMC varía con el tiempo, alcanzando su punto máximo en los ciclos de endurecimiento, especialmente durante 2022-2023. Tercero, de manera similar a los anuncios del CG del BCE, los eventos de IMC transmiten información multidimensional y generan sorpresas relacionadas con la trayectoria de la política monetaria y el estado de la economía.