Serie: Documentos de Trabajo. 2431.
Autor: Klodiana Istrefi , Florens Odendahl y Giulia Sestieri
BCE, Eurosistema
- Política monetaria
- Gobernanza
- Unión Económica y Monetaria
Publicado en European Economic Review, v. 188, August 2026, 105410
.
Documento completo
Resumen
Este documento presenta la Euro Area Communication Event-Study Database (EA-CED), una nueva base de datos que rastrea los movimientos intradía de los mercados financieros relativos a 304 reuniones del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (ECBGC, por sus siglas en inglés) y a 5.100 eventos de comunicación entre reuniones (IMC, por sus siglas en inglés) por parte de los miembros del Consejo, principalmente en forma de discursos y entrevistas. Documentamos que los eventos IMC están asociados con movimientos significativos en los mercados, a menudo comparables o incluso superiores a los que siguen a los anuncios de política del BCE, especialmente en el caso de los rendimientos a mayor plazo. Es importante destacar que estos efectos no se limitan a la comunicación del presidente del BCE, sino que también provienen de otros miembros del Consejo de Gobierno. Al igual que los anuncios del ECBGC, los eventos IMC transmiten información multidimensional: tres factores estructuralmente identificados explican una gran parte de los movimientos de la curva de rendimientos en torno a las sorpresas IMC. Por último, mostramos que los eventos IMC aportan información relevante para identificar los efectos de los shocks de política monetaria sobre el producto interno bruto y la inflación del área del euro, en un modelo de vector autorregresivo bayesiano.
Este documento ha sido corregido y republicado el 19 de mayo de 2025.