Serie: Documentos Ocasionales. 2410.
Autor: Ricardo Barahona y María Rodríguez-Moreno.
Documento completo
Resumen
El presente documento estima la curva de rendimiento del overnight index swap (OIS) del área del euro —considerada como la curva de rendimiento libre de riesgo en la eurozona—utilizando un modelo afín de la estructura temporal de los tipos de interés. Para ello, ampliamos el procedimiento de Adrian, Crump y Moench (2013) para incluir los datos de encuestas sobre la evolución de los tipos de interés. Este enfoque revela las expectativas del mercado sobre los tipos de interés a corto plazo y sobre la política monetaria, y evalúa la prima exigida por los inversores aversos al riesgo en entornos de tipos de interés inciertos. En comparación con modelos más simples, la utilización de información procedente de encuestas produce estimaciones más alineadas con los datos de expectativas profesionales. Este enfoque nos permite obtener pronósticos diarios de los tipos a corto y a largo plazo que se encuentran alineados con las encuestas profesionales sobre tipos de interés. Además, nuestra estimación en tiempo real sobre expectativas de tipos a corto plazo resulta valiosa, ya que complementa los datos de encuestas, que generalmente están disponibles a intervalos más largos.