Serie: Documentos de Trabajo. 1848.
Autor: Daniel Dejuán y Corinna Ghirelli.
Publicado en: SERIEs Volume 12, Issue 3, Jun 2021, pp 351-388
Documento completo
Resumen
Este trabajo analiza el impacto que la incertidumbre acerca de las políticas económicas tiene
sobre las decisiones de inversión de las empresas. Para ello se hace uso de una muestra
de gran tamaño de empresas no financieras españolas, para el período 1998-2014. La
incertidumbre se mide utilizando un nuevo indicador, que resume la información contenida en
un conjunto de variables referidas a España. Los resultados muestran que un incremento de
incertidumbre reduce la inversión empresarial. Asimismo, los resultados obtenidos indican que
la incertidumbre tiene un impacto negativo mayor sobre la inversión de las empresas altamente
vulnerables. En particular, el impacto es más acusado para las empresas no exportadoras, las
empresas pequeñas y medianas, y aquellas empresas que presentan una posición financiera
menos robusta. En general, estos resultados son coherentes con el supuesto de que el
impacto de la incertidumbre acerca de las políticas económicas sobre la inversión empresarial
se produce como consecuencia de un incremento en el ahorro por motivo precaución o por
la mayor dificultad de acceso al crédito.