Serie: Documentos de Trabajo. 2633.
Autor: Luca Barbaglia, Marina Diakonova, Luis Díez-Catalán, Corinna Ghirelli, Alice Lia, Javier J. Pérez y Stefano Verzillo
Economía Internacional
- Comercio internacional
- Sociedades no financieras, empresas
Documento completo
Resumen
Los Gobiernos recurren cada vez más a la política comercial e industrial para influir en la decisión de las empresas multinacionales relativa a dónde producir. Sin embargo, las medidas habituales de esta presión geoeconómica se construyen a nivel agregado y no permiten detectar la discriminación dirigida contra países concretos. En este trabajo construimos un índice bilateral y direccional de proteccionismo relativo que mide el grado de restricción que un país de destino impone a un determinado país de origen. Combinamos este indicador con índices bilaterales de riesgo geopolítico y con información sobre vínculos de propiedad a escala mundial para el período 2010-2021, y estimamos un modelo PPML de tipo gravitacional con efectos fijos tridimensionales. Nuestros resultados muestran que una mayor intensidad del proteccionismo bilateral se asocia con una menor presencia de filiales extranjeras: un aumento de un punto porcentual en el índice se relaciona con un número de filiales un 1,3 % menor de lo que cabría esperar para ese par de países de origen y destino. El principal mecanismo opera a través de un canal de hostilidad operativa (por ejemplo, subvenciones discriminatorias o exclusión de los procesos de contratación pública), cuyo efecto supera al de un canal compensatorio de elusión arancelaria (tariff-jumping) y se concentra en los sectores no comerciables, donde atender el mercado requiere una presencia local. Las estimaciones no aportan evidencia de efectos de anticipación y se mantienen robustas frente al uso de rezagos más largos y distintas particiones de la muestra. El riesgo geopolítico bilateral presenta asimismo un efecto negativo y constituye una capa adicional de riesgo de fragmentación, de menor magnitud, pero complementaria a la asociada a la política geoeconómica.