Serie: Documentos de Trabajo. 1941.
Autor: Laura Álvarez Román y Miguel García-Posada Gómez.
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Resumen
En el presente trabajo estimamos la relación a largo plazo entre los precios de la vivienda
nueva reales y sus fundamentales en un panel de 50 provincias españolas entre 1985 y
2018. Encontramos una relación de cointegración entre los precios de vivienda reales y la
renta real per cápita, la tasa de paro y la densidad demográfica. De acuerdo con nuestras
estimaciones, los precios de la vivienda estaban por encima de sus valores de equilibrio
a largo plazo en la mayoría de las provincias en 2007, en el punto máximo de la anterior
expansión, pero había una elevada heterogeneidad en la magnitud de estas diferencias.
A finales de 2018, los precios de la vivienda estaban ligeramente por debajo de su nivel de
equilibrio estimado de largo plazo en la mayoría de las provincias, mientras que en otras
el valor de estos activos inmobiliarios superaba, aunque muy moderadamente, dicho nivel
de largo plazo. Nuestros resultados muestran la importancia de modelizar los precios de la
vivienda a escala regional, puesto que los resultados agregados pueden encubrir importantes
evoluciones heterogéneas.