Serie: Documentos de Trabajo. 1021.
Autor: Luisa Lambertini, Caterina Mendicino y Maria Teresa Punzi.
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Resumen
En este trabajo se analizan los ciclos alcistas y bajistas en el mercado de la vivienda ocasionados por cambios en las expectativas de los hogares. En el documento se examina la influencia de las expectativas no solo en la productividad, sino también en otras perturbaciones que tienen su origen en el mercado de la vivienda, en el mercado de crédito y en la ejecución de la política monetaria, y se llega a la conclusión de que, con arreglo a los resultados empíricos, cuando existen rigideces nominales, las expectativas sobre la ejecución de la política monetaria y la productividad futura pueden generar ciclos alcistas y bajistas en el mercado de la vivienda. Por otra parte, las expectativas de una futura reducción del tipo de interés oficial o de un aumento transitorio del objetivo de inflación del banco central que no se cumplen generan una recesión macroeconómica. Las mayores facilidades de acceso al crédito dan lugar a un ciclo alcista y bajista en la mayor parte de las variables solo si se espera que cambien de sentido en un futuro próximo.