Serie: Documentos de Trabajo. 1231.
Autor: Aitor Erce.
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Resumen
Este trabajo analiza si la financiación oficial otorgada por el Fondo Monetario Internacional refuerza la tendencia de algunos Gobiernos a endeudarse a corto plazo. Primero se presenta un modelo sobre emisión de deuda pública en varios vencimientos en el que existen crisis de liquidez endógenas y desbalances de vencimientos (maturity mismatches) debidos a la falta de desarrollo financiero. El modelo estudia el impacto de los créditos del FMI en la estructura de la deuda pública. Dentro del modelo, el Fondo es capaz de catalizar flujos privados, aunque esto genera incentivos a que los Gobiernos emitan más deuda a corto plazo. En la segunda parte se estudia este problema empíricamente. Los resultados muestran que los préstamos del FMI vienen acompañados de emisiones de deuda a más corto plazo. Adicionalmente, no encuentro ningún efecto positivo de la presencia oficial en la capacidad para emitir deuda pública en mercados internacionales.