El proceso de desapalancamiento de las sociedades no financieras españolas en el período 2007-2024
Serie: Documentos Ocasionales. 2619.
Autor: Daniel Dejuan-Bitria
España
- Sociedades no financieras, empresas
- Transmisión de política monetaria
- Central de Balances
Documento completo
Resumen
Motivación
El endeudamiento de las sociedades no financieras españolas se redujo notablemente entre 2007 y 2024. Este ajuste presenta una notable heterogeneidad entre empresas. Identificando, para cada empresa, el máximo nivel de apalancamiento (pico) y el mínimo posterior (valle) en su serie temporal, el análisis permite caracterizar dicha heterogeneidad examinando la intensidad del ajuste y otras características empresariales entre ambos momentos.
Principales ideas
- Para la empresa mediana, el apalancamiento disminuye, en tres años, del 47 % al 7% entre el pico y el valle consecutivo.
- El ajuste viene acompañado de una mayor liquidez y rentabilidad.
- La reducción del endeudamiento es mayor entre las empresas de menor tamaño, jóvenes y aquellas con un mayor riesgo crediticio en el pico.
- El proceso de desapalancamiento observado es compatible tanto con factores relacionados con la oferta de crédito como con decisiones empresariales orientadas a reforzar la flexibilidad financiera.