El endeudamiento de los hogares y el de las empresas marca nuevos mínimos históricos en el segundo trimestre de 2026
Cuentas Financieras de la Economía Española
- La deuda consolidada
de los hogares y de las empresas se situó en el segundo trimestre de 2026 en el 41,9% y el 61,9%, en términos del PIB, volviendo a situarse en mínimos desde 1999 y 2001, respectivamente.
- La riqueza financiera neta de los hogares alcanzó el 161,8% del PIB en el segundo trimestre 2026, frente al 150% en promedio desde el 2022.
- En términos acumulados de cuatro trimestres, las operaciones consolidadas de adquisición de activos financieros de las empresas se situaron en el 5,5% del PIB, por encima de la media del 4,5% observada desde 2022. En los hogares, estas operaciones alcanzaron el 5,9%, frente al 3,8% en promedio desde 2022.
- Los activos financieros de las Instituciones Financieras se situaron en el segundo trimestre de 2026 en 345% del PIB, mientras que la financiación concedida aumentó al 4,6% del PIB, por encima del promedio de los últimos trimestres y aumentando en todos los sectores residentes.
- Las operaciones financieras netas de las Administraciones Públicas alcanzaron el -2,4% del PIB en el segundo trimestre de 2026, frente al -3,6% en el promedio desde el 2022.
Deuda de los hogares y las empresas1
Las Cuentas Financieras de la Economía Española, publicadas hoy, muestran que la deuda de los hogares e ISFLSH2 aumentó hasta los 729 mm en el segundo trimestre de 2026, desde los 718 mm en junio de 2025. No obstante, en términos relativos al PIB se redujo, al situarse en el 41,9%, el nivel más bajo desde el tercer trimestre de 1999. Por su parte, la deuda consolidada de las empresas3 aumentó hasta los 1.077 mm en el segundo trimestre de 2026, desde los 1.055 mm de junio 2025. En términos del PIB, la ratio descendió al 61,9%, alcanzando un mínimo no observado desde el tercer trimestre de 2001.
Hogares e ISFLSH. Riqueza financiera neta y total de activos financieros y pasivos
Los activos financieros (o riqueza financiera bruta) de los hogares e ISFLSH aumentaron en 345 mm con respecto a un año antes y, en términos del PIB, se situaron en 209,7%. La riqueza financiera neta, que se obtiene deduciendo los pasivos de los activos financieros, se situó en 2.813 mm en el segundo trimestre de 2026 (161,8% del PIB), lo que supone un aumento respecto al promedio de los últimos trimestres.
En cuanto a la evolución de los saldos de los activos financieros de los hogares e ISFLSH diferenciando por instrumentos, se observa un ligero aumento de las participaciones en el capital y en los fondos de inversión, compensado, en parte, con la evolución a la baja de efectivo y depósitos.
Por tipo de flujo, el avance de la riqueza neta se explica principalmente por las revalorizaciones de los activos, especialmente de las participaciones en el capital y fondos de inversión. En cuanto a las transacciones netas, se mantienen en línea con el promedio desde 2022.
Las operaciones acumuladas de cuatro trimestres de los activos financieros totales de los hogares registraron un aumento en el segundo trimestre de 2026, situándose en 102 mm de euros, lo que representa un 5,9% del PIB, por encima del promedio de los últimos trimestres. Por tipo de instrumento, este aumento se explica principalmente por la mayor inversión en participaciones en fondos de inversión y en efectivo y depósitos y seguros y fondos de pensiones.
Por el lado del pasivo, se produjo un aumento en las transacciones netas al alcanzar el 3% del PIB, frente al 0,8% en promedio desde 2022, que se explica por el aumento de ambos componentes, préstamos y otros pasivos.
Empresas. Total de activos financieros y pasivos
Las operaciones consolidadas en términos acumulados de los activos financieros totales de las empresas alcanzaron los 96 mm de euros en el segundo trimestre de 2026, lo que representa un 5,5% del PIB, frente al 4,5% en promedio desde 2022. Las inversiones continuaron concentrándose fundamentalmente en acciones no cotizadas y otras participaciones y aumentaron especialmente en efectivo y depósitos.
En cuanto a los pasivos, las operaciones consolidadas totales en términos acumulados se situaron en el segundo trimestre de 2026 en un 4,5% del PIB, frente al 2,9% promedio desde 2022. Se produjo una menor emisión de acciones no cotizadas y otras participaciones, que fue más que compensada con la evolución de las operaciones en el caso del resto de instrumentos.
Administraciones Públicas. Total de activos financieros y pasivos
Las operaciones consolidadas de los activos de las Administraciones Públicas en el segundo trimestre de 2026 alcanzaron el 0,8% del PIB, presentando un descenso frente al promedio desde 2022. Este nivel se explica principalmente por las transacciones de efectivo y depósitos y de los otros activos, ambas en descenso.
En cuanto a las operaciones por el lado del pasivo4, se situaron en el 3,2% del PIB, por debajo del promedio desde 2022, explicado por los valores representativos de deuda y los préstamos.
Instituciones financieras monetarias. Total de activos financieros y préstamos por sector de contrapartida
Los activos de las Instituciones Financieras se situaron en el 345% del PIB en el segundo trimestre de 2026, por debajo del promedio de los últimos trimestres. Esta evolución vino marcada por reducciones observadas en las tenencias de efectivo y depósitos, préstamos y valores representativos de deuda.
La concesión de préstamos por parte de las Instituciones Financieras Monetarias (IFM) aumentó significativamente en el segundo trimestre, hasta situarse en el 4,6% del PIB, frente al 1,2% de promedio desde 2022, con incrementos respecto a todos los sectores.
Operaciones financieras netas de todos los sectores
Las operaciones financieras netas5 del total de los sectores residentes (empresas, hogares, Instituciones Financieras y Administraciones Públicas) mostraron en el acumulado de cuatro trimestres del segundo trimestre de 2026 un signo positivo (financiación neta otorgada de 66 mm), equivalente al 3,8% del PIB, en línea con el observado desde 2022. La financiación neta concedida de los hogares se situó en el 2,9% del PIB, ligeramente inferior al promedio observado en trimestres anteriores. La financiación neta de las Administraciones Públicas se situó en el -2,4% del PIB en el segundo trimestre de 2026, frente al -3,6% desde 2022. Las operaciones financieras netas tanto de las sociedades no financieras como de las Instituciones Financieras se redujeron, pasando al 1% y 2,3% del PIB, respectivamente, frente al 1,6% y 2,7% que presentaban en el promedio desde 2022.
Operaciones financieras netas bilaterales entre sectores. De quién a quién
Las Cuentas Financieras también ofrecen información de las relaciones financieras entre los sectores residentes entre sí y de estos con el exterior. El siguiente gráfico de flujos de fondos muestra las operaciones financieras netas entre los distintos sectores institucionales acumuladas en los últimos cuatro trimestres, que reflejan variaciones netas de activos menos pasivos. Destacan como receptores de fondos el Resto del Mundo y las Administraciones Públicas. En el caso del Resto del Mundo, su proveedor fundamental de fondos fueron las Instituciones Financieras, excluido el Banco de España. En el caso de las Administraciones Públicas, el proveedor neto ha sido el Resto del Mundo. A su vez, los hogares e Instituciones sin fines de lucro distribuyeron su provisión neta de fondos entre las Instituciones Financieras y el Resto del mundo. Las sociedades no financieras repartieron su provisión de fondos principalmente entre el Resto del Mundo y las instituciones financieras.
Información adicional
Las Cuentas Financieras proporcionan información de las operaciones financieras y de los activos y pasivos financieros de los sectores de la economía, valorados a precios de mercado de acuerdo con la metodología del Sistema Europeo de Cuentas 2010 (SEC 2010). En este contexto, puede obtenerse un agregado de deuda que incluye los pasivos registrados en las categorías de Valores representativos de deuda y préstamos.
Los agregados de deuda consolidada coinciden con los indicadores de deuda de los sectores de sociedades no financieras y Hogares e ISFLSH del Procedimiento de Desequilibrios Macroeconómicos de la UE. La deuda consolidada excluye la deuda de las sociedades no financieras frente al propio sector.
Esta edición de las Cuentas Financieras de la Economía Española (CFEE) actualiza las series trimestrales hasta el segundo trimestre de 2026. La recepción de información de base para elaborar este trabajo se ha cerrado el 29 de septiembre de 2026. Además del período de revisión habitual en los meses de octubre que incluye los tres años anteriores, en esta ocasión se ha realizado una revisión para corregir errores detectados desde el primer trimestre de 2020 en los saldos de las otras participaciones emitidas por empresas de seguros en manos de los hogares y las sociedades no financieras (Véase anuncio aquí)
Los cuadros y series temporales completas de las Cuentas Financieras de la Economía Española pueden consultarse en la página web del Banco de España.
En esta misma página web se facilita toda la información sobre el marco conceptual, fuentes de información y metodología de las cuentas financieras. Adicionalmente está disponible la herramienta interactiva BEexplora, que permite la elaboración de gráficos y el acceso flexible a la información.
También puede accederse a través de esa página a los datos de la estadística experimental de riqueza distributiva de los hogares (DWA, por sus siglas en inglés). Las cuentas de riqueza distributiva parten de los datos de las Cuentas Financieras y los distribuyen ligándolos con la información detallada de la Encuesta Financiera de los Hogares (HFCS, por sus siglas en inglés). Los datos son trimestrales y se actualizan con cinco meses de desfase.
Las Cuentas Financieras del tercer trimestre de 2026 se publicarán el 11 de enero de 2026.
- 1 El término empresas utilizado en esta nota equivale a las sociedades no financieras, conforme al marco de cuentas financieras
- 2 Instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares, tales como organizaciones no gubernamentales, asociaciones de carácter cultural o deportivo, entidades religiosas, etc.
- 3 Comprende préstamos y valores representativos de deuda, excluyendo los importes frente al propio sector.
- 4 Los pasivos de las Administraciones Públicas difieren del criterio PDE al incluir todos los instrumentos pasivos a valor de mercado
- 5 Son el resultado de minorar el total de adquisiciones netas de activos financieros con los pasivos netos contraídos y equivalen a la financiación neta otorgada/recibida a lo largo de un período según el signo sea +/-.
