Inequality and the Zero Lower Bound
Author: Jesús Fernández-Villaverde, Joël Marbet, Galo Nuño y Omar Rachedi
Resumen. Analizamos cómo la desigualdad en la riqueza de los hogares interactúa con la cota inferior (ZLB) en las tasas de interés nominales. Consideramos un modelo keynesiano con agentes heterogéneos (HANK) y un ZLB ocasionalmente vinculante, y resolvemos el modelo de forma no lineal utilizando un nuevo algoritmo basado en redes neuronales. En este modelo, los cambios en el objetivo de la política monetaria influyen en los ahorros precautorios de los hogares, al alterar la frecuencia de los eventos de ZLB. Como resultado, el modelo presenta una no neutralidad de la política monetaria en el largo plazo. El grado de no neutralidad, es decir, la medida en que la política monetaria desplaza el tipo de interés real a largo plazo (tipo de interés natural), puede ser sustancial cuando combinamos objetivos de baja inflación y altos niveles de desigualdad de riqueza.
