Serie: Documentos de Trabajo. 2403.
Autor: Clodomiro Ferreira, José Miguel Leiva, Galo Nuño, Álvaro Ortiz, Tomasa Rodrigo y Sirenia Vazquez.
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Resumen
Identificamos y estudiamos analíticamente tres canales clave que configuran cómo la inflación afecta a la desigualdad de la riqueza: i) el canal tradicional de la riqueza (canal de Fisher), a través del cual la inflación redistribuye la riqueza de los prestamistas a los prestatarios; ii) un canal de ingresos, mediante el cual la inflación reduce el valor real de salarios y beneficios sociales que se caractericen por tener cierta rigidez nominal, y iii) un canal de consumo relativo, a través del cual aumentos heterogéneos en el precio de diferentes bienes afectan a las personas de manera diferente según sus cestas de consumo. Cuantificamos estos canales durante el aumento de la inflación de 2021 en España utilizando datos detallados y de alta frecuencia a nivel de cliente de uno de los principales bancos comerciales. La naturaleza inesperada y la percepción temporal del shock inflacionario en este período en particular se ajustan estrechamente a las suposiciones que hay detrás de nuestra descomposición teórica. Los resultados muestran que los canales de riqueza e ingresos son un orden de magnitud mayor que el canal de consumo. En neto, las personas de mediana edad se vieron poco afectadas por la inflación, mientras que las personas mayores fueron las más perjudicadas. Encontramos resultados similares al utilizar encuestas representativas sobre la riqueza, los ingresos y el consumo de los hogares.