The failure to predict the Great Recession. The failure of academic economics? A view focusing on the role of credit
Serie: Documentos de Trabajo. 1240.
Autor: Maria Dolores Gadea Rivas y Gabriel Perez-Quiros.
Publicado en: Journal of the European Economic Association, 13 (3), June 2015, 534-559
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Resumen
Se ha escrito mucho sobre por qué los economistas fallaron en la predicción de la última crisis real y financiera. Leyendo la literatura actual, parece que la crisis era tan obvia que los economistas deben de haber estado ciegos cuando miraron a los datos para no ser capaces de predecirla. En este trabajo, analizamos si tales afirmaciones están justificadas mirando al ahora «célebre» gráfico del crédito sobre PIB. Comparamos las conclusiones que se alcanzan en la literatura después de la crisis con las que se podrían haber obtenido con un análisis ex ante. Mostramos que, aunque el crédito afecta el ciclo económico tanto en recesión como en expansión, este efecto es muy pequeño y, sobre todo, es imposible de explotar desde el punto de vista del análisis de política económica.