Las empresas no financieras mejoraron sus ventas, beneficios y rentabilidad en la primera mitad de 2026 impulsadas por el sector energético

Nota de prensa estadística

Principales resultados 

• • El crecimiento de la cifra neta de negocios se elevó hasta el 6,6 % en el primer semestre de 2026, tras situarse en el 3,7 % en el mismo período de 2025. Si se excluyen las ramas atípicas de la energía, refino y venta de carburantes el crecimiento sería menor, del 2,9 %.
  • El resultado ordinario neto mostró una evolución muy favorable, con un incremento del 30,9 %, en contraste con el descenso del 6,2 % registrado un año antes. Este avance estuvo impulsado por las ramas de energía, refino y comercio de combustibles; no obstante, excluyendo su contribución, el resultado ordinario neto habría mantenido un crecimiento positivo, situándose en el 2,5 %.
  • La rentabilidad del activo se incrementó en un punto porcentual respecto al primer semestre de 2025, hasta alcanzar el
    5,7 %.

Evolución de las ventas y de la actividad

La cifra neta de negocios de las empresas no financieras de la muestra trimestral de la Central de Balances aumentó un 6,6 % en el primer semestre de 2026, frente al 3,7 % registrado en el mismo periodo de 2025. Si se excluyen las ramas con un comportamiento atípico, energía, refino y comercio de combustibles, el crecimiento de la cifra de negocios se habría situado en el 2,9 %, frente al 5,7 % registrado en el primer semestre de 2025. En comparación con su promedio histórico¹, el crecimiento registrado en el primer semestre de 2026 fue superior tanto para el total de la muestra como para el agregado que excluye dichas ramas.

Todas las ramas de actividad² presentaron tasas de crecimiento positivas. Destacó el subsector del refino, incluido en la industria, cuya cifra de negocios aumentó un 35,7 %, en línea con la evolución observada en los mercados internacionales de refino durante el período.

La actividad productiva de las empresas incluidas en la muestra trimestral de la Central de Balances, medida a través del Valor Añadido Bruto (VAB³), creció un 12,2% en el primer semestre de 2026, frente a la caída del 0,8 % registrado en el mismo periodo de 2025. Esta evolución estuvo igualmente influida por las ramas de energía y refino⁴. Si se excluyen estas ramas, el crecimiento se habría situado en el 2,2 % en 2026, frente al 4,8 % en 2025.

El análisis reponderado⁵ del VAB, ofrece una imagen más representativa del conjunto de las sociedades no financieras. Tras corregir el efecto derivado de la sobrerrepresentación de las empresas industriales, energéticas y de gran tamaño en la muestra de la Central de Balances Trimestral y su comportamiento atípico en el periodo, el crecimiento del primer semestre de 2026 se situó en el 5,1 %, frente al crecimiento medio del conjunto del ejercicio 2025 (4,8 %).

En comparación con los registros históricos de la Central de Balances, el crecimiento observado en el primer semestre de 2026 se situó muy por encima de la media del período 2007-2025 para el conjunto de la muestra. En el agregado que excluye las ramas con un comportamiento atípico, el crecimiento también superó su promedio histórico.

Resultados ordinarios

El resultado ordinario neto (RON) aumentó un 30,9% en el primer semestre de 2026, frente al descenso del 6,2 % registrado en el mismo periodo de 2025.

Este incremento estuvo vinculado principalmente al aumento de la actividad de las empresas de energía, refino y comercio de combustibles, señalado anteriormente. En sentido contrario, los gastos de personal aumentaron un 4,1 % y los gastos financieros, un 6,3 %, como consecuencia del incremento de los tipos de interés y del mayor nivel de endeudamiento. Por su parte, los ingresos financieros crecieron un 2,8 %, contribuyendo positivamente al crecimiento del RON. Si se excluyen las ramas de energía, refino de petróleo y comercio de combustibles, el RON creció un 2,5 % en el primer semestre de 2026, frente al 0,4 % registrado en el mismo periodo de 2025.

La tasa de variación del RON en el primer semestre de 2026 se situó claramente por encima de su promedio histórico para el total de la muestra. No obstante, al excluir las ramas con comportamiento atípico, el crecimiento se mantuvo en niveles más próximos a dicho promedio.

Rentabilidad del activo

La ratio de rentabilidad del activo (R.1), que mide el rendimiento generado por los activos netos de las empresas, se situó en el 5,7% en los seis primeros meses de 2026, frente al 4,7% registrado en el mismo periodo de 2025.

Al excluir las ramas de energía, refino y comercio al por mayor de combustibles, la rentabilidad del activo aumenta moderadamente, pasando del 4,1 % registrado en los seis primeros meses de 2025 al 4,2 % observado en el primer semestre de 2026.

La rentabilidad del activo durante el primer semestre de 2026 se situó por encima de su promedio histórico para el conjunto de la muestra. Sin embargo, en el agregado que excluye las ramas con comportamientos atípicos, este indicador se mantuvo prácticamente en línea con dicho promedio.

En el sector energético, la rentabilidad aumentó del 8,4 % al 9,7 %. La industria, por su parte, elevó su rentabilidad del 3,7 % al 12,3 %, debido principalmente al comportamiento del subsector de refino, que pasó de registrar una rentabilidad negativa del −2,9 % en el primer semestre de 2025 a alcanzar el 29,9 % un año después. Sin la contribución de este subsector, la rentabilidad industrial habría aumentado del 5,7 % al 6,3 %.

En el comercio y la hostelería, la rentabilidad aumentó del 12,4 % al 13,8 %, debido, en gran medida, al comportamiento expansivo del subsector comercio al por mayor de combustibles. Sin este subsector, habría disminuido ligeramente, del 12,1 % al 11,9 %. En información y comunicaciones, la rentabilidad se redujo del 12,8 % al 10,8 %, mientras que en el sector de resto de actividades aumentó ligeramente, del 2,7 % al 2,8 %.

La comparación con los respectivos promedios históricos muestra que la rentabilidad del total de la muestra y la de los sectores de energía, industria, comercio y hostelería se situaron por encima de esas referencias. La rentabilidad del resto de actividades se mantuvo en niveles próximos a su promedio histórico. En información y comunicaciones, aunque la rentabilidad continuó siendo elevada, se situó por debajo de su promedio histórico, prolongando la trayectoria descendente observada durante los últimos años en un contexto de creciente intensidad competitiva. Por su parte, la rentabilidad del agregado que excluye las ramas con un comportamiento atípico se situó muy próxima a su promedio histórico.

Dispersión de los resultados entre empresas

Los resultados agregados, por su propia naturaleza, no reflejan la dispersión en el comportamiento de las empresas. Por ello, resulta conveniente complementar el análisis con una aproximación a la distribución de los resultados entre las compañías que registran una evolución más favorable y aquellas que presentan un desempeño menos dinámico.

En el primer semestre de 2026, el avance de la cifra neta de negocios tuvo un carácter relativamente generalizado: el 61,5 % de las empresas declaró aumentos en esta variable. No obstante, esta mejora no se trasladó de forma homogénea a los resultados. Así, el porcentaje de empresas que incrementó su resultado ordinario neto fue muy similar al de aquellas que lo redujeron. Por su parte, la distribución de la rentabilidad ordinaria del activo mostró un perfil menos favorable, ya que el 53,6 % de las empresas registró un descenso en este indicador.

Anexo (277 KB)

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