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Resumen

Este artículo muestra que el tamaño del multiplicador fiscal depende de la estructura demográfica de la población de una economía. Usando la variación en el gasto militar y las tasas de natalidad en los estados de Estados Unidos, mostramos que los multiplicadores fiscales locales aumentan con la proporción de jóvenes en la población total. Racionalizamos este hecho con un parsimonioso modelo neokeynesiano de economía abierta, y con generaciones solapadas e imperfecciones del mercado crediticio. El modelo explica el 65 % de la relación entre los multiplicadores fiscales locales y la demografía. Usamos el modelo para estudiar las implicaciones del envejecimiento de la población y encontramos que en la actualidad los multiplicadores fiscales nacionales de Estados Unidos son un 36 % más bajos que en 1980.