Climate Transition Risk and the Role of Bank Capital Requirements
Autores: Salomón García-Villegas and Enric Martorell.
Resumen. ¿Cómo deberían diseñarse los requerimientos de capital bancarios para hacer frente a los riesgos financieros derivados de la transición climática? Para responder a esta pregunta, primero, desarrollamos un modelo macroeconómico bancario de equilibrio general en el cual el sector productivo requiere como insumos energía fósil contaminante y energía verde y donde la volatilidad de los retornos de los préstamos bancarios responde a las fluctuaciones de los precios de la energía. Segundo, evaluamos la implementación de impuestos a la emisión de carbono y cuantificamos los riesgos financieros derivados de dicha política. Nuestros resultados indican que: (i) introducir requerimientos de capital a exposiciones en sectores económicos más expuestos a riesgos energéticos, aumenta el bienestar de los hogares y facilita, de forma indirecta, la reasignación de capital entre sectores. (ii) En ausencia de impuestos al carbono, incrementar requerimientos de capital a las exposiciones de energía contaminante tiene un efecto muy limitado en la reducción de emisiones y podría generar inestabilidad financiera. (iii) Durante la transición climática, los requerimientos de capital juegan un papel complementario a las políticas fiscales (impositivas) para reducir emisiones de carbono, contribuyendo positivamente a la estabilidad financiera del sector bancario. Aunque en el corto plazo los requerimientos de capital pueden generar menor inversión y oferta de crédito, en el largo plazo la robustez del sector bancario produce ganancias de bienestar para la economía.
