Sobre el Banco

Primera Conferencia Anual de la ESCB Research Cluster 1 on Monetary Economics

910 Octubre 2017
Banco de España, Madrid

Información

Los días 9 y 10 de Octubre tuvo lugar en el Banco de España la Primera Conferencia Anual de la ESCB Research Cluster 1 on Monetary Economics.

Esta es una de las tres redes de investigación (research clusters) creadas por los jefes de investigación del Sistema Europeo de Bancos Centrales (ESCB, por sus siglas en inglés), con el propósito de fomentar y diseminar estudios de investigación relevantes desde el punto de vista de la política económica, así como estimular la colaboración entre investigadores del ESCB. En la conferencia se presentaron trabajos situados en la frontera de la investigación, tanto teórica como empírica, sobre cuestiones relacionadas con los canales de transmisión y el impacto de la política monetaria (tanto convencional como no convencional) y con su diseño óptimo. 

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Ponencias

9 Octubre 2017
 
08.45 - 09.00
Registration and welcome

Introductory remarks: Óscar Arce (Associate Director General for Economics and Research, Banco de España)

Session 1. Monetary policy under disagreement and heterogeneous beliefs
09.00 - 11.15
Chair: Óscar Arce (Banco de España)

"Forward guidance and heterogeneous beliefs Archivo PDF: Abre en nueva ventana (906 KB)", Philippe Andrade* (Banque de France), Gaetano Gaballo, Eric Mengus, Benoît Mojon
Presentación Forward guidance and heterogeneous beliefs Archivo PDF: Abre en nueva ventana (986 KB)
Discussant: Ales Marsal (Národná Banka Slovenska)
Presentación Ales Marsal Archivo PDF: Abre en nueva ventana (304 KB)

"Forward guidance under disagreement – Evidence from the Fed’s dot projections Archivo PDF: Abre en nueva ventana (1 MB)", Gunda-Alexandra Detmers (Magyar Nemzeti Bank)
Presentación Forward guidance under disagreement – Evidence from the Fed’s dot projections Archivo PDF: Abre en nueva ventana (220 KB)
Discussant: Gaetano Gaballo (Banque de France)
Presentación Gaetano Gaballo Archivo PDF: Abre en nueva ventana (462 KB)

"News consumption, political preferences, and accurate views on inflation", David-Jan Jansen* (De Nederlandsche Bank)
Presentación News consumption, political preferences, and accurate views on inflation Archivo PDF: Abre en nueva ventana (731 KB)

11.15 - 11.30
Coffee Break
Session 2: Impact of monetary policy on households and firms
11.30 - 13.00
Chair: Carlos Thomas (Banco de España)

"Monetary Policy and the Firm: Some Empirical Evidence Archivo PDF: Abre en nueva ventana (2 MB)", Saleem Bahaj, Angus Foulis, Gabor Pinter* (Bank of England)
Presentación Monetary Policy and the Firm: Some Empirical Evidence Archivo PDF: Abre en nueva ventana (2 MB)
Discussant: Geoff Kenny (ECB)
Presentación Geoff Kenny Archivo PDF: Abre en nueva ventana (170 KB)

"Monetary Normalizations and Consumer Credit: Evidence from Fed Liftoff and Online Lending Archivo PDF: Abre en nueva ventana (480 KB)", Christoph Bertsch, Isaiah Hull* (Sveriges Riksbank), Xin Zhang
Presentación Monetary Normalizations and Consumer Credit: Evidence from Fed Liftoff and Online Lending Archivo PDF: Abre en nueva ventana (571 KB)
Discussant: Maria Teresa Valderrama (Oesterreichische Nationalbank)
Presentación Maria Teresa Valderrama Archivo PPTX: Abre en nueva ventana (1 MB)

13.00 - 14.00
Lunch
14.00 - 15.00
Keynote talk: Ricardo Reis (LSE)
Session 3. Monetary policy and heterogeneity
15.00 - 16.30
Chair: Alessandro Galesi (Banco de España)

"Optimal Monetary Policy with Heterogeneous Agents Archivo PDF: Abre en nueva ventana (1 MB)", Galo Nuño* (Banco de España), Carlos Thomas
Presentación Optimal Monetary Policy with Heterogeneous Agents Archivo PDF: Abre en nueva ventana (1 MB)
Discussant: Michael Kumhof (Bank of England)
Presentación Michael Kumhof Archivo PDF: Abre en nueva ventana (90 KB)

"Monetary policy implications of state-dependent prices and wages Archivo PDF: Abre en nueva ventana (4 MB)", James Costain, Anton Nakov* (ECB)
Presentación Monetary policy implications of state-dependent prices and wages Archivo PDF: Abre en nueva ventana (3 MB)
Discussant: Karl Walentin (Sveriges Riksbank)
Presentación Karl Walentin Archivo PDF: Abre en nueva ventana (51 KB)

16.30 - 16.45
Coffee Break
Session 4. Monetary policy under uncertainty
16.45 - 18.15
Chair: Carlos Thomas (Banco de España)

"Ambiguity, Monetary Policy and Trend Inflation Archivo PDF: Abre en nueva ventana (442 KB)", Riccardo M. Masolo* (Bank of England), Francesca Monti
Presentación Ambiguity, Monetary Policy and Trend Inflation Archivo PDF: Abre en nueva ventana (324 KB)
Discussant: James Costain (Banco de España)
Presentación James Costain Archivo PDF: Abre en nueva ventana (290 KB)

"Risk shocks and monetary policy in the new normal Archivo PDF: Abre en nueva ventana (431 KB)", Martin Seneca (Bank of England)
Presentación Risk shocks and monetary policy in the new normal Archivo PDF: Abre en nueva ventana (139 KB)
Discussant: Michal Brzoza-Brzezina (Narodowy Bank Polski)
Presentación Michal Brzoza-Brzezina Archivo PDF: Abre en nueva ventana (165 KB)

20.00 - 21.00
Conference dinner (by invitation only)
10 Octubre 2017
Session 5. Evidence on the impact of monetary policy (I)
08.30 - 10.45
Chair: Alessandro Secchi (Banca d’Italia)

"The macroeconomic impact of the ECB's expanded asset purchase programme (APP)", Luca Gambetti, Alberto Musso* (ECB)
Presentación The macroeconomic impact of the ECB's expanded asset purchase programme (APP) Archivo PDF: Abre en nueva ventana (2 MB)
Discussant: Fabio Rumler (Oesterreichische Nationalbank)
Presentación Fabio Rumler Archivo PDF: Abre en nueva ventana (775 KB)

"Central Bank Information Shocks", Marek Jarocinski, Peter Karadi* (ECB)
Presentación Central Bank Information Shocks Archivo PDF: Abre en nueva ventana (397 KB)
Discussant: Ambrogio Cesa-Bianchi (Bank of England)
Presentación Ambrogio Cesa-Bianchi Archivo PDF: Abre en nueva ventana (570 KB)

"Portfolio Rebalancing and the Transmission of Large-Scale Asset Programs: Evidence from the Euro Area Archivo PDF: Abre en nueva ventana (629 KB)", Ugo Albertazzi, Bo Becker, Miguel Boucinha* (ECB)
Presentación Portfolio Rebalancing and the Transmission of Large-Scale Asset Programs: Evidence from the Euro Area Archivo PDF: Abre en nueva ventana (918 KB)
 Discussant: Benoît Nguyen (Banque de France)
Presentación Benoît Nguyen Archivo PDF: Abre en nueva ventana (154 KB)

10.45 - 11.00
Coffee Break
11.00 - 12.00
Keynote talk: Jordi Galí (CREI, UPF, Barcelona GSE)

Presentación Jordi Galí Archivo PDF: Abre en nueva ventana (387 KB)

Session 6: Evidence on the impact of monetary policy (II)
12.00 - 13.30
Chair: Alessandro Secchi (Banca d’Italia)

"Making room for the needy: The effects of the Eurosystem’s Corporate Sector Purchase Programme on Spanish firms Archivo PDF: Abre en nueva ventana (787 KB)", Óscar Arce, Ricardo Gimeno, Sergio Mayordomo* (Banco de España)
Presentación Making room for the needy: The effects of the Eurosystem’s Corporate Sector Purchase Programme on Spanish firms Archivo PDF: Abre en nueva ventana (679 KB)
Discussant: Luisa Carpinelli (Banca d’Italia)
Presentación Luisa Carpinelli Archivo PDF: Abre en nueva ventana (160 KB)

"Corporate Debt Structure and Unconventional Monetary Policy in the United States Archivo PDF: Abre en nueva ventana (484 KB)", Stéphane Lhuissier, Urszula Szczerbowicz* (Banque de France)
Presentación Corporate Debt Structure and Unconventional Monetary Policy in the United States Archivo PDF: Abre en nueva ventana (662 KB)
Discussant: Anna Samarina (De Nederlandsche Bank)
Presentación Anna Samarina Archivo PDF: Abre en nueva ventana (107 KB)

13.30 - 14.30
Lunch
Session 7: Transmission channels of unconventional monetary policy
14.30 - 16.00
Chair: Carlos Thomas (Banco de España)

"The collateral channel of unconventional monetary policyAbre en nueva ventana", G. Ferrero, M. Loberto, M. Miccoli* (Banca d’Italia)
Presentación The collateral channel of unconventional monetary policy Archivo PDF: Abre en nueva ventana (801 KB)
Discussant: Boromeus Wanengkirtyo (Bank of England)
Presentación Boromeus Wanengkirtyo Archivo PDF: Abre en nueva ventana (337 KB)

"International spillovers of quantitative easing Archivo PDF: Abre en nueva ventana (616 KB)", Marcin Kolasa* (Narodowy Bank Polski), Grzegorz Wesolowski
Presentación International spillovers of quantitative easing Archivo PDF: Abre en nueva ventana (526 KB)
Discussant: Sona Benecká (Ceska Národní Banka)
Presentación Sona Benecká Archivo PDF: Abre en nueva ventana (103 KB)

16.00 - 16.15
Coffee Break
Session 8: Monetary policy, macroprudential policy and financial stability
16.15 - 17.45
Chair: Carlos Thomas (Banco de España)

"Liquidity risk and financial stability regulation Archivo PDF: Abre en nueva ventana (629 KB)", Flora Lutz, Paul Pichler* (Oesterreichische Nationalbank)
Presentación Liquidity risk and financial stability regulation Archivo PDF: Abre en nueva ventana (632 KB)
Discussant: Matthieu Darracq Pariès (ECB)
Presentación Matthieu Darracq Pariès Archivo PDF: Abre en nueva ventana (513 KB)

"Non-standard monetary policy, asset prices and macroprudential policy in a monetary union Archivo PDF: Abre en nueva ventana (520 KB)", Lorenzo Burlon, Andrea Gerali, Alessandro Notarpietro* (Banca d’Italia), Massimiliano Pisani
Presentación Non-standard monetary policy, asset prices and macroprudential policy in a monetary union Archivo PDF: Abre en nueva ventana (288 KB)
Discussant: Niki Papadopoulou (Central Bank of Cyprus)
Presentación Niki Papadopoulou Archivo PDF: Abre en nueva ventana (147 KB)