Sistemas de pago

TARGET2-Securities

TARGET2-Securities (T2S) es un proyecto del Eurosistema trazado para facilitar la liquidación centralizada en dinero del banco central de las operaciones de valores en euros o en otras monedas. Trata de aprovechar sinergias con otras facilidades del Eurosistema, en particular con el sistema de pagos TARGET2.

T2S está dirigido a los Depositarios Centrales de Valores (DCV), a los que se ofrece la posibilidad de utilizar una solución técnica común para la ejecución de la liquidación de las operaciones de valores. Los DCV conservarán sus relaciones de negocio y contractuales con sus participantes y seguirán prestando servicios de custodia y administración de valores (tales como la gestión de los derechos corporativos), así como otros servicios de valor añadido.

Al agrupar en una misma plataforma las cuentas de valores y de efectivo, T2S ofrecerá un servicio de liquidación integrado, neutral, sin fronteras y muy avanzado en cuanto a las funciones de que dispondrá.

T2S constituye un paso relevante hacia la consecución de un mercado de valores único integrado para los servicios financieros. Permitirá igualar la liquidación transfronteriza europea de valores a la nacional en términos de eficiencia y de costes. Además, complementa y facilita otras iniciativas europeas en el área de la industria de los valores, como el Código de Conducta para la Compensación y la Liquidación de Valores, los trabajos realizados en pos de la armonización dentro del proceso Giovannini y la propia Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MIFID).

Situación del proyecto

El 8 de marzo de 2007 el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), tomando en consideración el estudio de viabilidad llevado a cabo por el Eurosistema, llegó a la conclusión de que T2S era un proyecto viable. A raíz de esta decisión se elaboró un documento que recoge los requirimientos de los usuarios, en estrecha colaboración con los DCV y los participantes en el mercado.

El 17 de julio de 2008, teniendo en cuenta dichos requerimientos y el apoyo recibido del mercado, decidió poner en marcha el proyecto T2S y proporcionar los recursos necesarios para ello. También decidió asignar el desarrollo técnico y la operativa de T2S al Deutsche Bundesbank, al Banco de España, a la Banque de France y a la Banca d’Italia (grupo de bancos centrales denominado 4CB).

Entre la documentación elaborada destacan las Especificaciones Funcionales Generales, publicadas el 21 de enero de 2010. En la actualidad, se está trabajando en las Espeficicaciones Funcionales Detalladas que serán publicadas próximamente. Está previsto que T2S comience a funcionar en septiembre de 2014.

Estructura de Gobierno

El proyecto T2S es propiedad del Eurosistema y, por tanto, la responsabilidad del programa recae en el Comité Ejecutivo y en el Consejo de Gobierno, como órganos decisorios últimos, aunque se está desarrollando en estrecha colaboración con todos los actores de mercado.

La estructura de gobierno ha ido evolucionando con la progresión del proyecto, siempre desde el principio de transparencia, aspecto que ha sido altamente valorado por el mercado.

El 19 de marzo de 2009 el Consejo de Gobierno decidió constituir el Consejo de Programa de T2S (PB), otorgándole la responsabilidad del programa y de las relaciones con el mercado y con los 4CB. El PB eleva al Consejo de Gobierno propuestas sobre los asuntos estratégicos del proyecto.

Desde el comienzo del proyecto se creó un Grupo Consultivo, en el que participan los bancos centrales, las centrales depositarias de valores y los usuarios, así como otras autoridades y entidades interesadas en el proyecto. Su función es apoyar al proyecto en la definición de las necesidades de los usuarios y asegurar que las especificaciones generales y detalladas cubren dichas necesidades. También asesora en materias como la política de precios y la armonización en el ámbito de los sistemas de liquidación de valores relativos a T2S. El Grupo Consultivo ha establecido subgrupos para preparar asuntos específicos.

Posteriormente se estableció un grupo de Contacto con los DCV: es el grupo encargado de la negociación y la preparación del contrato entre el Eurosistema y las DCV.

Del mismo modo, se ha establecido un grupo específico para la negociación y elaboración del contrato con los Bancos Centrales de fuera del área del euro también se ha establecido otro grupo.

En España, al igual que en cada uno de los países del Eurosistema y de otros países europeos interesados, se ha creado un Grupo Nacional de Usuarios (GNU), con el fin de conocer las inquietudes, preocupaciones, singularidades e intereses de los agentes nacionales involucrados en T2S. Una de las formas de trasmitir su opinión es a través de las respuestas a las miniconsultas planteadas por los subgrupos dependientes del Grupo Consultivo.

Además, el BCE celebra regularmente sesiones informativas con el fin de presentar al mercado la situación del proyecto y de los asuntos relevantes que se encuentran en discusión en cada momento.

La página web del BCE recoge la información detallada de los diferentes aspectos del proyecto y de los grupos que componen su estructura de gobierno.