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Este artículo analiza el modelo de crecimiento de China y sus perspectivas a medio y largo plazo. Las principales conclusiones del trabajo son, en primer lugar, que este modelo de crecimiento, sesgado hacia los productores y basado en un capitalismo supervisado, tiende a engendrar, como subproducto inherente, significativos desequilibrios económicos que no tienen visos de revertir sin una revisión fundamental del propio modelo. En segundo lugar, que, dada la ausencia de una masa crítica de reformas, los desequilibrios pueden (re)surgir una vez que las condiciones económicas mundiales y nacionales se normalicen. En tercer lugar, que, los factores que sustentan el crecimiento persistirán al menos a medio plazo, lo que ayudaría a mitigar transitoriamente el coste asociado a los desequilibrios, pero también podría desincentivar la puesta en marcha de necesarias reformas. Por último, que el retraso en la actuación de las políticas económicas y la persistencia de un modelo de crecimiento que genera severos desequilibrios aumentan el riesgo de que China no llegue a alcanzar el nivel de renta de las economías avanzadas. Por todo ello, es necesaria una mayor voluntad política para reorientar el modelo de crecimiento hacia una senda más sostenible.